计算机行业2018年下半年投资策略：政策与产业共振，下半年会更好.pdf

2018 年 6 月 7 日 计算机行业 政策与产业共振，下半年会更好 ——计算机行业 2018 年下半年投资策略 行业中期报告 ◆市场回顾： 买入（维持） 截至2018 年5 月31 日，中信计算机指数年初至今上涨3% ，涨幅在 所有一级行业中排第四。年初机构持仓较低以及政策面利好推动板块反弹 分析师 居前，板块动态估值51 倍，但细分领域优质标的估值合理。 姜国平 (执业证书编号：S0930514080007) ◆政策层面预计继续暖风频吹： 021 上半年关于工业互联网、网络强国、互联网医疗等领域政策利好频出。 jianggp@ 而贸易冲突提升了自主可控主题的关注度。下半年预计行业政策层面仍将 暖风频吹，可关注信息安全、军工信息化、互联网医疗等方向。 卫书根 (执业证书编号：S0930517090002) 021 ◆产业趋势加速落地，下半年相对乐观： weishugen@ 预计Q3、Q4 板块解禁量占全年总解禁的18.7%、15.7%，相比上半 年较小；预计政策层面继续偏暖；科技股回归，预计科技股的关注度仍然 联系人 较高；新零售加速落地，我国无人售货机仅20 万台左右，相对日本、美 万义麟 国超过500 万台保有量提升空间较大，零售IT 投资额仅占营业额的 021 0.95% ，相对国际上2%左右的水平提升空间较大。国内云计算市场规模 wanyilin@ 未来几年增速有望超过30% ，主要SaaS 公司云业务收入均保持超过60% 的高速增长。供应链金融平台模式相继落地、人工智能在更多细分领域开 行业与上证指数对比图 始应用。新技术产业落地在加速，我们预计下半年计算机板块表现会更好。 ◆投资建议： 30% 新零售硬件推荐新北洋、软件推荐石基信息；云计算推荐用友网络、 18% 石基信息、泛微网络、天源迪科、广联达；信息安全推荐美亚柏科、南洋 5% 股份；人工智能看好语音交互和AI+ 医疗影像领域新机遇，推荐科大讯飞； -8% 供应链金融标的建议关注生意宝、航天信息。 -20% 另外建议关注军工信息化、互联网医疗以及各行业细分龙头，推荐辰 04-17 07-17 10-17 01-18 安科技；建议关注超图软件、恒生电子、卫宁健康、星网宇达。 计算机行业 沪深300 ◆风险提示： 资料来源：Wind 产业进展不达预期的风险，并购业绩承诺到期后不达预期带来的商誉 减值风险，市场系统性风险。 证券 公司 股价 EPS （元） PE （X） 投资 代码 名称 （元） 17A 18E 19E 17A 18E 19E 评级 002376 新北洋 16.33 0.45 0.69 0.93 36 24 18 买入 002153 石基信息 30.59 0.39 0.51 0.58 78 60 53