江苏区域金融发展与区域经济增长关系的实证研究-金融学专业论文.docxVIP

苏州大学学位论文使用授权声明本人完全了解苏州大学关于收集、保存和使用学位论文的规定， 苏州大学学位论文使用授权声明 本人完全了解苏州大学关于收集、保存和使用学位论文的规定， 即：学位论文著作权归属苏州大学。本学位论文电子文档的内容和纸 质论文的内容相一致。苏州大学有权向国家图书馆、中国社科院文献 信息情报中心、中国科学技术信息研究所(含万方数据电子出版社)、 中国学术期刊(光盘版)电子杂志社送交本学位论文的复印件和电子 文档，允许论文被查阅和借阅，可以采用影印、缩印或其他复制手段 保存和汇编学位论文，可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数 据库进行检索。 涉密论文口 本学位论文属 在——年一月解密后适用本规定。 论文作者签名： 盏：豳 日 期：9曼，J·口乏22． 导师盛名：复峰一 日 期：型!!：!芝：哆 我国深圳中小板企业IP0趋势分析 我国深圳中小板企业IP0趋势分析 中文摘要 中文摘要 IPO即首日公开发行股票，一直是国内外学者关注的焦点，而其长期趋势是 IPO研究领域的三大热点问题之一，大量国外的研究文献显示，在以美国为代表的 成熟市场中，新股呈长期弱势，而学者对我国证券市场上IPO表现的结论却存在 很大分歧，这主要和学者们选取的样本、时间窗口以及衡量长期绩效的方法不同 有关。 本文以我国的中小板市场为研究基础，选取2004．6．25—2007．12．3l在深圳中 小板市场首次公开发行的183只股票为样本，研究其在上市后三年间的市场表现。 2004．2010年，我国股市跌宕起伏，上证指数从2005．6．6的998．23点一路上升达到 2007．10．16的6124．04点，而后一路下探，如今在3000点附近振荡，经历了一个 完整的股票周期，这使本文的研究更全面。 文章以交易同为时间单位，计算全样本、分组样本为期三年的累计超额收益 率(CAR)，确认是否存在显著的长期趋势。研究发现，我国中小板市场新股首发 初期存在显著弱势，前9个月的CAR达．24．43％，但从第10个月起又逐渐走强， 到第3年年底时新股的累计收益率已超过市场指数水平lO．1l％。实证的第二部分 通过建立多元回归模型对中小板股票IP0表现的影响因素进行分析，模型从企业 特征、公司治理情况、发行前后公司财务绩效、发行特征、投资者行为五大方面 分析了影响IPO走势的众多因素。研究发现，发行特征、投资者行为对新股上市 初期的弱势有显著影响，而公司治理和发行前后的财务绩效始终对lPO走势有相 对重要的正面影响，并且是中小板新股长期强势的主要原因。 文章的最后，对研究结果进行了总结，针对企业管理层如何提高IP0市场效 率提出以下几个方面的建议：完善公司治理机制，提高公司的经营绩效等；针对 中小板投资者则分别根据投资时机和股票选择这两方面给出了参考建议。 关键词：首次公丌发行 长期趋势 累计超额收益率 深圳中小板 作 者：孙琦 指导教师：贝政新(教授) Abstract Abstract Res韶rch the Performance ofIPo in Shenzhen SME stock Market Research on the Performance of IPO in Shenzhen SME Stock Market Abstract Initial Public Of诧rings(IPos)has always been the focus of academy：The long—tem perf．ormance of IPos is one of the three hot issues in the IPO fields．A la唱e number of overSeaS researches find IPO long—te册unde巾erf．omance，especially in manlre mafket．But in china there a陀a lot of disagreements． This mesis baSed on a sample of 1 83 IPOs Which were publiced in Shenzhen Small and medium—size Eme叩rise(SME)stock market since 2004 t0 2007，empiricalIy examines their market perf．ornlaIlce in three years． First，this paper use CumulatiVe Abno肌al Retums(CAR)t0 aIlalyze the market pe墒册ance of the entire锄d group sample．Throu曲