折叠屏手机即将爆发，零组件多环节受益.docxVIP

目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _TOC_250014 1、 折叠屏成为智能手机新形态，2019 年有望成为爆发元年 3 HYPERLINK \l _TOC_250013 、 折叠屏：完美兼顾大尺寸与便携性，带来全新体验 3 HYPERLINK \l _TOC_250012 、 各大厂商齐聚，2019 年将成折叠屏手机爆发元年 4 HYPERLINK \l _TOC_250011 2、 折叠屏刺激 OLED 需求，国产厂商受益明显 6 HYPERLINK \l _TOC_250010 、 柔性 OLED 是折叠屏的基础，需求有望放量 6 HYPERLINK \l _TOC_250009 、 大陆面板厂实力强劲，有望充分受益折叠屏趋势 8 HYPERLINK \l _TOC_250008 3、 零组件多环节面临变革，产业迎来发展新机遇 9 HYPERLINK \l _TOC_250007 、 盖板：要求可折叠与防划伤，CPI 膜将取代玻璃 9 HYPERLINK \l _TOC_250006 、 转轴：需承受数万次弯折，MIM 工艺有望大放异彩 9 HYPERLINK \l _TOC_250005 4、 投资建议：关注有技术储备的公司 10 HYPERLINK \l _TOC_250004 、 京东方 A：国内柔性 OLED 领域的龙头企业 10 HYPERLINK \l _TOC_250003 、 深天马 A：中小尺寸领域的龙头企业 11 HYPERLINK \l _TOC_250002 、 新纶科技：铝塑膜国产化龙头，布局柔性显示领域 12 HYPERLINK \l _TOC_250001 、 长盈精密：金属件龙头企业，具备转轴制造能力 13 HYPERLINK \l _TOC_250000 5、 风险分析： 13 1、折叠屏成为智能手机新形态，2019 年有望成为爆发元年 1.1、折叠屏：完美兼顾大尺寸与便携性，带来全新体验 大屏手机相对小屏手机视觉效果更好，可以更好地实现玩游戏、看视频等功能，所以大屏化始终是手机发展的主线之一。iPhone 作为智能手机的标杆，其发展非常典型地呈现了大屏化的趋势。第一代 iPhone 的屏幕尺寸为 3.5 英寸，并延续到了 iPhone 4S；苹果在 2014 年首次推出大屏 iPhone， 当年发布的 iPhone 6 屏幕尺寸达到 4.7 英寸，iPhone 6 Plus 屏幕尺寸达到 5.5 英寸，这两款手机的销量也创下苹果的历史最高纪录；随后苹果不断增大屏幕尺寸，2017 年推出的 iPhone X 屏幕尺寸达到 5.8 英寸，2018 年推出的 iPhone XS Max 屏幕尺寸达到 6.5 英寸。 图表 1：iPhone 屏幕尺寸不断增大（单位：英寸） 资料来源：苹果官网， 全面屏也是手机大屏化的产物。大屏手机尽管拥有众多优势，但屏幕太大会导致难以单手操作并不利于携带。全面屏手机具有超窄边框，所以整个手机的实际尺寸变小了，但显示区域的尺寸没有变化，依然拥有大屏手机所有的优势，并可以单手操作和有利于携带。 图表 2：全面屏是大屏化的进一步发展 资料来源：苹果官网， 但在全面屏之后，手机的大屏化趋势遇到了瓶颈。目前主流全面屏手机的屏占比均已超过 90%，很难在不增大手机尺寸的情况下增加屏幕尺寸。如果继续增大手机尺寸，则会面临难以携带的问题。所以在现有方案下，手机屏幕尺寸将无法进一步大尺寸化。 折叠屏手机则可以同时兼顾大尺寸与便携性。折叠屏手机理论上的屏幕尺寸是传统手机的两倍，大大增加显示面积，带来与平板电脑类似的操作体验。同时手机折叠之后将可以轻松放入口袋之后，仍然拥有较强的便携性。所以我们认为折叠屏手机将是大尺寸化的下一步发展主线。 图表 3：折叠屏手机可以完美兼顾大尺寸与便携性 资料来源：腾讯数码， 1.2、各大厂商齐聚，2019 年将成折叠屏手机爆发元年 正因为折叠屏手机拥有众多优势，所以各大手机厂商均跃跃欲试，将在 2019 年发布多款折叠屏手机。我们预计 2019 年将成为折叠屏手机的爆发元年。 三星在 SDC 2018 全球开发者大会上展示了一款折叠屏手机，这种屏幕技术被三星命名为Infinity Flex Display。该款手机实际上拥有正面和背面的双屏设计，正面是一块 4.6 寸的显示屏，背面则是一块 7.3 寸的显示屏。在 不展开时，仅仅使用正面的屏幕，与普通手机无异；在展开时，背面的 7.3 寸显示屏会呈现出来。为了更好地适配折叠屏，三星还对操作系统进行了重新设计，该系统拥有一套多窗口聚合的 UI 界面，能够同时显示三个手机应用的界面，以便充分利用大尺寸的显示面积。 三星 2 月 1