电气设备行业月度报告：平价上网兴起，海上风电密集核准.docxVIP

内容目录 一、市场表现 4 1、市场指数表现 4 2、板块指数表现 5 3、估值分析 5 二、产业数据 8 1、用电量与设备利用率 8 2、投资完成额与发电设备新增容量 9 3、工业指标数据 10 4、新能源汽车产销量 11 5、光伏产业链价格数据 12 三、行业信息 12 1、风电、光伏平价上网政策发布 12 2、海上风电进入密集投建期 14 3、陕北至湖北特高压取得核准 14 4、1 月份公司公告一览 16 5、公司业绩发布时间一览 17 图表目录 图 1：行业市场表现 4 图 2：电气设备指数相对收益（相对上证综指） 4 图 3：电气设备指数相对收益（相对深证成指） 4 图 4：板块市场表现 5 图 5：市场估值水平（市盈率） 6 图 6：市场估值水平（市净率） 6 图 7：板块估值水平 7 图 8：历史估值水平 7 图 9：全社会用电量及增速 8 图 10：发电设备利用小时数 8 图 11：火电设备利用小时数 8 图 12：风电设备利用小时数 8 图 13：电源投资额 9 图 14：电网投资额 9 图 15：风电设备新增容量 9 图 16：核电设备新增容量 9 图 17：PMI 10 图 18：各类企业PMI 10 图 19：固定资产投资增速 10 图 20：CPI 与PPI 10 图 21：新能源汽车产量 11 图 22：新能源汽车销量 11 图 23：新能源汽车产量（累计值） 11 图 24：新能源汽车销量（累计值） 11 图 25：硅料价格 12 图 26：硅片价格 12 图 27：电池片价格 12 图 28：组件价格 12 图 29：直流特高压在建及待核准情况 15 图 30：交流特高压在建及待核准情况 15 图 31：公司公告 16 图 32：业绩发布时间 17 一、市场表现 1、市场指数表现 2019 年首月，电气设备板块指数涨幅居前，迎来开门红。此前受重大电力工程新批放缓、电网投资增速下降、原材料价格上涨以及企业转型不畅等因素影响，2016-2018 三年间，sw 电气设备板块指数的市场表现均位于 28 个行业靠后位置。上述因素已较为充分地反映或部分好转，业内优质标的价值将逐步体现，全年市场表现预期见好。 图 1：行业市场表现 资料来源：财富证券，wind 图 2：电气设备指数相对收益（相对上证综指） 图 3：电气设备指数相对收益（相对深证成指） 资料来源：财富证券，wind 资料来源：财富证券，wind 2、板块指数表现 1 月，风电及光伏板块市场表现佳。2018 年 531 政策出台后，行业经过长期下行调 整，至 2018 年 11 月转暖。2018 年民营企业座谈会后，政策预期改观，同时，海外市场的需求见好，市场信心得到恢复。目前，光伏、风电及新能源汽车等补贴调整的具体政策有待出台，我们对此以谨慎乐观的态度。长期趋势的向好仍需技术进步和市场选择作为基石，随着平价上网的推广，补贴驱动让位于技术和市场的驱动后，板块价值重估呈现长期投资机遇。 图 4：板块市场表现 资料来源：财富证券，wind 3、估值分析 横向对比：截止 1 月末，电气设备板块市盈率中值为 29.82 倍，高于市场中位值 25.92 倍，差值较上月末加大。电气设备板块市净率 1.93 倍，低于全A 市净率 1.98 倍水平。 纵向对比：按周取值，从 2000 年初至今，在 84.11%的交易日中，电气设备行业市盈率中位数高于当前水平。电气设备板块相对全部 A 股的估值溢价为 21%，统计历史值中，有 87.38%的值大于该溢价水平，从相对估值角度还有进一步收敛的空间。 图 5：市场估值水平（市盈率） 资料来源：财富证券，wind 图 6：市场估值水平（市净率） 资料来源：财富证券，wind 图 7：板块估值水平 资料来源：财富证券，wind 图 8：历史估值水平 资料来源：财富证券，wind 二、产业数据 1、用电量与设备利用率 图 9：全社会用电量及增速 图 10：发电设备利用小时数 资料来源：财富证券，wind 资料来源：财富证券，wind 图 11：火电设备利用小时数 图 12：风电设备利用小时数 资料来源：财富证券，wind 资料来源：财富证券，wind 2、投资完成额与发电设备新增容量 图 13：电源投资额 图 14：电网投资额 资料来源：财富证券，wind 资料来源：财富证券，wind 图 15：风电设备新增容量 图 16：核电设备新增容量 资料来源：财富证券，wind 资料来源：财富证券，wind 3、工业指标数据 图 17：PMI 图 18：各类企业 PMI 资料来源：财富证券，wind 资料来源：财富证券，wind 图 19：固定资产投资增速 图 20：CPI 与 PPI 资料来源：财富证券，wind 资料来源：财富