金融发展视角下会计信息质量对融资约束的影响研究-金融学专业论文.docxVIP

金融发展视角下会计信息质量对融资约束的影响研究摘 金融发展视角下会计信息质量对融资约束的影响研究 摘 要 不完美市场中，信息不对称普遍存在，导致内外融资成本存在风险溢价， 一般而言，外部融资成本较高。当企业进行项目决策时，由于外部融资成本过 高限制最优投资决策，这种困境就成为了企业融资约束。企业融资约束严重限 制了企业投资与成长机会。根据世界银行的调查结果，中国企业融资约束的严 重程度位列各国之首，所以缓解企业融资约束迫在眉睫。而就融资约束问题来 看，影响因素有企业本身，还有所处的金融市场的环境。企业本身来看，对外 进行重要的信息披露能够降低信息不对称程度，缓解融资约束；从外部环境来 看，企业所在地区的金融市场发展程度也对融资约束有影响，如果同时考虑这 两个角度，也符合融资约束问题的现实背景。本文就是基于以上方面的研究， 做了企业会计信息质量、金融发展水平和融资约束的一系列研究。 本文选取2005—20 l 4上市公司的财务数据测算企业会计信息质量，用主 成分分析法构造金融发展水平的衡量指标，通过现金流一现金流敏感度模型进 行实证研究。研究结果证实，我国企业存在融资约束的事实。如果企业选择及 时披露准确真实全面的会计信息，即企业的会计信息质量较高时，企业的融资 约束困难可以一定程度上缓解。当然，金融市场的发达程度也与融资约束程度 负相关，即金融发展能够降低融资约束程度。在此基础上，会计信息质量对融 资约束的缓解能力会随着金融市场的发展水平而改变，当金融发展水平越高， 会计信息质量对融资约束有更强的缓解作用。最后，为了保证实证结果的严谨 性，后续作了稳健性检验，结果全部通过了稳健性检验。 关键词：信息不对称；会计信息质量；融资约束；金融发展 II 万方数据 硕士学位论文Ab 硕士学位论文 Ab stract In the imperfect market，information asymmetry exists generally，This lead to risk premium between internal and external financing costs，in general，the external financing cost is higher．When enterprise makes a positive NPV decision， the high cost of external financing limit the optimal investment decision and the dilemma has become a corporate financing constraints．Corporate financing constraints seriously limits the enterprise investment and growth opportunities． According to the results of the survey of the world bank，the severity of the Chinese enterprise financing constraints among the nations，SO ease the financing constraints is imminent．Both the Enterprise itself and the financial environment have effects on a corporate financing constraints．Enterprise itself,an important information disclosure can reduce the degree of information asymmetry，relieving the financing constraints；From the point of the external environment，the development of the financial market can affect the financing constraints．It is necessary to take the both factor into consideration．This article is based on the above research，make the enterprise accounting information quality，level of financial development and financing constraints，a ser