金融监管约束下我国货币政策传导效应研究-金融学专业论文.docxVIP

万方数据 万方数据 金融监管约束下我国货币政策传导效应研究 摘 要 虽然从美国次贷危机引发的国际金融危机至今，已经相去 6 年时间，但相信 每个经历过此次危机的人对危机所带来的巨大的破坏依然感受深切。如今，我们 已经清楚的知道，流动性过剩是美国次贷危机发生的宏观背景，美国宏观经济波 动是深层次原因，房地产市场萎缩是直接诱因，而大批银行破产倒闭的危机特征 又将根本原因的矛头指向的政府金融监管的缺失和不作为。这场由过度宽松的货 币政策和无效的金融监管引发的国际金融危机，将一个现实的问题摆在大家面 前：货币政策与金融监管到底处于一种什么样的关系？金融监管到底会对货币政 策产生怎样的影响？这也是各国构建宏观审慎监管体系正在面临的问题。 我国虽为世界经济的稳定发展做出了巨大贡献，但频繁大幅度的使用货币政 策，也使得我国经济在危机过后不断出现通货膨胀或增速放缓的现象。每次货币 政策调整短期内政策效果都不明显，为什么货币政策不能完全达到预期的效果初 衷？而当货币政策终于开始显现出明显的效果时，其对实体经济的巨大杀伤力的 负作用也开始体现。研究货币政策与金融监管之间的冲突，寻求货币政策与资本 监管之间的有效配合，对解决金融监管政策不足、促进货币政策的时效性、维护 宏观经济与微观经济稳定具有重要的现实意义。 本文在总结银行金融监管理论和货币政策传导理论的基础上，分析了银行金 融监管约束对货币政策传导的影响机制，以我国 1998-2013 年 14 家主要商业银 行的金融监管指标的面板数据检验金融监管约束对货币政策内部传导过程的影 响；建立多元自回归（MARMA）模型，检验金融监管约束下货币政策外部传导 效应；并分析存在与不存在银行资本约束两种情形下，货币政策冲击对信贷供给 和宏观经济的影响。结果显示我国金融监管约束会加剧货币政策传导效应的非对 称性。为化解货币政策与金融监管的冲突，应在宏观审慎管理的框架下，强化货 币政策与金融监管协调配合，发挥两者合力，更好地维护金融稳定、促进经济平 稳增长。 关键字：资本监管 货币政策 传导效应 非对称性 I Research of China’s Monetary Transmission Effect with Financial regulatory constraints Abstract Although it has been six years from the global financial crisis triggered by the U.S. subprime mortgage crisis, but I believe that every person who experienced the crisis are still felt deeply havoc. After the crisis, many experts and scholars study the main reason of international economic crisis. Today, we have clearly know that excess liquidity is the macro backdrop of the U.S. subprime mortgage crisis, macroeconomic volatility is the deep-seated causes, and the American real estate market decline is the direct cause. At the same time a crisis characterized by a large number of bank failures illustrate government financial regulation and omissions. In 2010 the Basel Committee issued Basel Ⅲ, led the new round of reform of the financial regulatory system. Its main purpose is to establish a counter-cyclical capital regulation mechanism and macro-prudential supervision system. Although China has made great contributions to the stable development of the world economy, but the frequent use of monetary policy ma