国际金融haodroid 1.0.doc

IS 曲线 曲线斜率为正 LM曲线 曲线斜率为负 BP=CA+KFA BP=0时 国际收支平衡 CA=T+NFP CA=T-my T为自主性贸易余额 m为 边际进口倾向 资金完全流动 本国利率与世界利率相等 资金不完全流动 本国利率与世界利率存在差异 完全不流动 本国利率与世界利率差异 国际收支的流量理论：不考虑风险因素（包括汇率风险），即令预期的汇率变动为零，令利率因素决定资金的流动情况 第三章第二节 国际资金流动下的开放经济平衡 一 固定汇率下开放经济平衡 主要是LM曲线的移动 因为国家买卖外汇 影响MS的改变 1资金完全流动 利率与世界利率相等 ， 利率机制调整 尤其国内商品市场与货币市场平衡时利率水平不与世界利率水平相等 国内利率高 资金内流动（对人民币的需求加大） 国家改变外汇储备 维持人民币价格稳定 卖人民币 卖外汇 改变货币供给（MS增加） LM曲线右移 在这种情况下 经常账户余额(CA)对国际收支平衡无作用。资本与金融账户（KFA）具有决定的影响 2资金不完全流动 资金不完全流动 不能完全是利率机制 主要是资金不完全流动 LM曲线不能迅速调整到平衡位置 在LM左移的过程中 经常账户的货币 ——价格机制 和国民的收入机制也发挥作用 1利率逐渐提高 吸引外资进入 2 而实际国民收入降低 国民进口需求降低 自主性贸易收支改善 IS右移 BP下移 3资金完全不流动 CA账户是垂直的直线 二 浮动汇率的开放经济 资金完全流动 利率水平与世界水平相等 自动平衡机制为利率机制 没有外汇的买卖 资金大量流入 本国货币迅速贬值 IS曲线迅速右移 利率上升 直到与世界水平相等 国际收支平衡 资金不完全流动 利率水平与世界水平相等 利率机制和货币---价格机制 两方面 在国际收支逆差时 本币贬值 利于出口 IS曲线右移 国际收支改善，本国利率上升，资金流入 资本与金融账户（KFA）改善 第五章第四节 国际收支说 进口由本国的国民收入和实际汇率决定 出口由外国国民和实际汇率决定 公式 BP=f(Y,Y*,P,P*,i,i,e,Eef) =0 出汇率外，其他变量视为已定的外生变量 e=g(Y,Y*,P,P*,i,i*,Eef ) 国民收入变动，Y上升 汇储备减小，国际市场对外汇需求增加，本币升值 价格水平变动，P上升，本国实际汇率上升 产品竞争力下降 CA恶化 本币贬值 利率变动 利率上升 国外资金内流 本币升值 预期汇率变动 预期本币贬值 资金外流 即期汇率也贬值 预期升值 正好相反。 国际收支的存量理论： 存量观点：利率、风险及资产总量等因素共同影响国际资金流动，本国一次提高利率只能引起一次性、有限的资金流入 第三章的 国际收支货币分析法 第六章的 弹性价格货币分析法 简称 货币模型 黏性价格货币分析法 简称 超调模型 这两个模型是以存量理论为基础的 货币分析法 拉里.约翰逊 雅各布.弗兰科 三个个基本假定 1格在短期内可以灵活调整，充分就业 2定的货币需求 是利率和收入的稳定函数 MS=P(KY-Hi) 3商品的价格和利率是由市场决定的 MD=pf(y i) pf(y i)表示对名义货币的需求 f(y i)表示对实际货币存量的需求 MD=m(D+R) R=MD-D（R为国外的货币供应基数，是国际储备的代表 D是国内提供的货币供应基 数，代表国内资产） 国际收支逆差，R不断减小 顺差 R不断增大 国际收支问题，实际上是反映货币供应量对货币需求的调整问题 逆差 因为国内的名义货币供应量