个股期权策略推月之保护性买入认沽.pptVIP

* 四、五个常见小问题 （三） 保护性买入认沽具有止损功能，那么与“止损订单”有何区别呢？ 止损订单是被动的止损方式，是价格依赖的。它的优点在于没有止损成本，但它的缺点在于：若股价跳空止损价位后一直下行，则投资者将无法及时止损而蒙受损失；或者若股价触及止损价位后开始回升，则投资者将不得不以止损价位割抛手中的股票，反而失去回升反弹的收益。 * 买入认沽期权是一种主动的止损方式，是时间依赖的。它的优点在于投资者通过预先支付权利金，从而锁定股票在到期日的卖出价位，从而在到期日前可“高枕无忧”；但它的缺点在于它的止损功能随着认沽合约的到期而失效，同时它是有成本的止损方式，权利金便是它的止损成本。 * 四、五个常见小问题 止损订单 保护性买入认沽 止损属性 被动 主动 依赖性 价格依赖 时间依赖 优点 无成本 不用担心股价跳空 缺点 股价跳空后回升时 将不利于投资者 有成本，有到期日 * 四、五个常见小问题 （四） 从损益图看，保护性买入认沽的图形和买入认购期权类似，这两个策略是不是一回事呢？ 答案是否定的。损益图的相似只是告诉我们这两个策略的潜在盈亏是相似的。但从头寸的角度说，这两个策略显然具有实质的不同。 认购期权的建仓成本只有权利金，而保护性买入认沽的建仓成本是股票的购买价格加上认沽期权的权利金，高出很多。 保护性买入认沽的建仓者实际持有着股票，因此享有股票分红派息的收益，而认购期权的