基金专户投资商期权 风控系统建设尤为重要.pptVIP

基金专户投资商品期权风控系统建设 尤为重要 z1b1e 二元期权 期权 期货 外汇 股指 股票 基金专户投资商品期权政策“松绑”半年之后， 中国期权保证金监控中心和三家商品期权交易所 相继发布了特殊法人开户指引以及开户的相关规 定和要求，此举意味着基金专户投资商品期权已经 畅通无阻。期权日报记者获悉，首款获批的可投资 商品期权的基金专户产品——国投瑞银基金发行 的一款含有商品期权套利策略的产品已于昨日开 始销售。与此同时，按照有关开户规定和要求，该 产品已经向交易所递交了开户申请材料。基金大规 模参与有待时日开户指引和细则的出台，无疑将极 大推动基金专户投资商品期权的积极性。“我们已 经预约 9 日要去一家基金做培训，主要是路演研发 的一款商品期权套利策略。”中证期权机构业务部 总经理曹宇表示。上述国投瑞银基金正在发售的专 户产品就引入了招商期权作为策略研究伙伴，双方 就该策略已进行了一年多的合作研究。不过，有市 场人士对基金参与商品期权的进展并不抱乐观态 度。“股指期权上市两年多，参与的基金还不到二 十家，对更为陌生和复杂的商品期权，基金大规模 参与还有待时日”。对基金风控系统提出更高要求 “原因是多方面的。一方面，适合大资金运作的可 持续盈利的商品期权投资策略难觅。基金专户的初 始资金规模要求 3000 万元以上，套利策略可能会 率先成为基金可接受的交易策略。另一方面，投资 商品期权的后台系统建设较股指期权更为复杂。在 手续费费率、保证金比例、涨跌停板等参数设置上， 股指期权是一个统一的标准，而商品期权中现有的 26 个品种的设置方法或数值不尽相同，后者相对 要复杂很多。”上述市场人士认为，更为重要的是， 基金同时投资固定收益、股票、商品期权等多个市 场的产品，需要使用不同的软件拈下单，对风险的 测算与评估以及实时的风控系统都提出了更高的 要求。“此外，股指期权走势相对独立，而商品期 权走势与外盘的联动性较强，如果外盘波幅较大， 国内来个跳空高开或低开，一旦使用的杠杆太高就 有可能引发穿仓风险”。 最重要的是，基金专户投 “ 资商品期权是不能交割的。在基金的风控系统中， 很多严格的风险控制措施都是用来解决交割月前 提前平仓的问题。”一家基金的基金专户投资经理 说。此外，也有市场人士认为，国内三家商品期权 交易所都推出了投机头寸限仓制度，对会员(期权) 及在某一期权合约单边持仓的最大数量进行限制。 如果基金专户资金规模过大，投资某个品种的仓位 过重，持仓限制也是一个不得不考虑的重要风控 点。“出于平稳安全的角度考虑，估计基金试水商 品期权，前期资金规模都不会太大。”一位市场人 士如是预测。 目前中证期权已经和长安基金、国外的大型 QIFF 基金合作成功，发行了几只基金期权专户， 目前运作良好，有意向合作的投资者可与我司联系