QFII在中国A股市场中持股偏好的实证研究.pdf

仲文娜 QFII在中国A股市场中持股偏好的实证研究 最后，为了检验QFII在A股市场上的持股偏好是否随着其进入中国A股市场的 时间发生了阶段性转变，我们将整体样本划分为股改前和股改后两个子样本，分 别进行回归分析；发现，股改后QFI!更加注重公司的盈利性，A+H上市公司对 QFII的吸引力明显下降，除此之外，QFII在基本面、市场表现和公司治理层面 的持股偏好没有发生明显的转移。 第四部分中，我们分析了第一大股东的股权性质对QFII持股比例的影响， 根据多元回归分析的结果，我们发现，虽然第一大股东为国有股的上市公司占 QFII所持有的上市公司总数的百分比较高，但是QFII在该类上市公司中的持股 比例明显偏低；而QFII却对第一大股东为法人股的上市公司表现出明显的偏好。 第五部分中，我们总结了QFII在A股市场中的投资风格，认为QFII在A 股市场中的投资以稳健为主，重视其基本面风险控制和公司的治理结构，并没有 完全坚持其在其他资本市场一贯的价值投资理念，然后从我国证券市场的环境以 及监管体制、上市公司自身和基金等其他传统机构投资者等方面分析了这一现象 的原因，同时提出进一步的研究前景。