2019年医药制造行业信用展望.PDFVIP

行业信用展望 2019 年02 月22 日 作者：潘 进 2019 年医药制造行业信用展望 邮箱：research@ 摘 要 医药制造行业与人民群众的生命健康、生活质量直接相 关，需求具备一定的刚性，人口老龄化、城镇化进程等因素支 远东资信行业信用展望系列 撑了行业景气度未发生改变。近年受招标降价、药审制度趋严 等因素影响，我国医药制造行业收入及利润增速放缓。 1. 《2019 年建筑行业信用展望》， 分品种看，化学药品制剂板块同质化竞争激烈，随着板块 2019.01.31 内的资源整合、药品降价相关政策影响程度逐步减弱，利润增 2. 《2019 年商业银行信用展望》， 速呈现反弹。受环保要求趋严、运营成本提高的影响，化学药 2019.02.01 品原料药板块利润增幅有所下滑，未来行业整合将有利于行业 3. 《2019 年商业地产行业信用展 集中度的提高。中成药板块收入及利润经历大幅下滑后，近两 望》，2018.02.18 年趋于平稳，中成药作为典型的偏辅助性药物，医保控费压力 长期存在。生物医药为国家支持的战略新兴产业，受多因素影 响，近年收入增速下滑，但利润增速波动性上升。 展望2019 年，鉴于近年医药行业政策密集出台，同时结 合当前中国宏观环境以及行业环境变化，未来行业内研发实力 较强、产品结构合理、推广能力强的优质企业将在竞争中获得 更快发展。行业内并购重组将推动行业集中度提升，优胜劣汰 将更为明显，但行业整体信用质量有望维持稳定。 1 / 21 请务必阅读正文后的免责声明 行业信用展望 2019 年02 月22 日 一、行业运行概况 近年受招标降价、药审制度趋严等因素影响，我国医药制造行业收入及利润增速放缓；医药制 造行业属于弱周期性行业，支撑行业景气度的基本面未发生改变 医药制造行业与人民群众的生命健康、生活质量直接相关，需求具备一定的刚性，宏观经济周期性波动对行业 景气度的影响小，是典型的弱周期性行业。 随着人口数量增长、老龄化进程加快、经济发展水平和人均收入水平提高、城镇化进度加快、健康意识提升及 政策推动等因素影响，近年来我国医药制造收入及利润总体呈增长趋势，但是增速下降，呈现放缓状态。2011~2017 年，我国医药制造业的销售收入从14522.05 亿元增至28185.50 亿元；利润总额从1494.30 亿元增长至3314.40 亿元。 然而，随着招标降价、药审制