第5章节 债券价格的敏感性资料.pptVIP

第5章 债券价格的敏感性 第5章 债券价格的敏感性 第5章 债券价格的敏感性 债券市场的定律 麦考利久期 凸度 * 第5章 债券价格的敏感性 * * 一、债券市场的定律 回忆标准的债券定价公式： P r 普通债券价格-收益率曲线 债券的价格与收益率之间呈反向变化。 * 第5章 债券价格的敏感性 * 两种债券利率敏感性比较 收益率（%） 5年期 20年期 9.96 100.1546 100.3441 9.97 100.1159 100.2579 9.98 100.0773 100.1718 9.99 100.0386 100.0859 10.00 100.0000 100.0000 10.01 99.9614 99.9143 10.02 99.9228 99.8286 10.03 99.8843 99.7431 10.04 99.8457 99.6578 注：债券每半年付息一次，息票为10% * 第5章 债券价格的敏感性 P r 20年债券 5年债券 * 第5章 债券价格的敏感性 * 债券定价律： ⑴债券价格与收益率呈反向关系：当收益率增加时，债券价格下降；当收益率下降时，债券价格上升 ⑵相对而言，长期债券的价格对收益率更敏感：相同比例的收益率变化会使期限更长债券的价格变化更大 ⑶债券价格对收益率下降更敏