浅谈化工行业风险.pptxVIP

浅谈化工行业风险 1.1 基本概念 有机合成 自然界为人类生存提供了大量的物质资源，但他们多以复杂的混合物形式存在不能满足现代科技和人类生活需要，故绝大多数有机化合物的纯品是人工合成的 有机合成 —— 根据有机化合物分子的结构，利用价廉易得的原料加工制取所需有机化合物的过程。 有机合成化学是化学的核心是有机化学中最富有活力的分支学科 有机合成分为大化工和精细化工 大化工与精细化工 大化工： 大化工的产品： 特点： 以石油化工为基础发展起来的大规 模合成工业 通用化学品（如：原油裂解，乙烯 聚合等） 工艺简单（一、两步合成） 大吨位（原料加工） 附加值和利润率较低 精细化工：以大化工产品为原料进行深加工，生产批量较小， 纯度或质量要求较高、附加值较高的有机化学品。 主要包括行业共有34个:即医药、兽药、农药、染料、有机颜料、油墨、催化剂、试剂、香料、粘合剂、表面活性剂、化妆品、感光材料、橡胶助剂、增塑剂、稳定剂、塑料添加剂、石油添加剂、饲料添加剂、食品添加剂、高分子凝聚剂、芳香防臭剂、纸浆及纸化学品、汽车化学品、脂肪酸及其衍生物、稀土金属化合物、电子材料、精密陶瓷、功能树脂、生命体化学品和化学促进生命物质等。 精细有机合成 以大化工生产的中间体为起始物再进行深加工，生产批量较小、纯度或质量要求较高、附加值较高的有机化学品的合成称为精细化学品合成，即精细有机合成。 国内发展现状及其特点 以美国二战后精细化工行业的发展历程作为参考： 二十世纪六十年代 水处理剂 七十年代 油田化学品为主 七十年代末 电子化学品 九十年代初 医药中间体和原料药 目前最新的发展领域为生物技术和新能源用化学品。 国内产业政策 国家发改委在《产业结构调整目录》中，就将电子专用材料制造划入鼓励类中； 信息产业部在《信息产业科技发展“十一五”规划和 2020年中长期规划纲要》中明确重点发展半导体材料、电池材料，和在电子装备及元器件中使用的金属材料、非金属材料、高分子材料及各种复合材料等； 工信部也于2010年底拟定了《节能与新能源汽车产业发展规划》（草案），对2010-2020年节能与新能源汽车产业做出了具体的规划。国家出台的系列政策通过给予相关企业补贴和税收优惠，来推进我国精细化工行业的转型和升级。 1.2 精细化学品的特点                 （一）生产特征 小批量，多品种 高技术密集度 采用间歇 十 多功能生产装置 经济特性 投资效率高 附加值率高 附加值是指在产品产值中扣除原材料、税金、设备 和厂 房折旧后剩余部分的价值。 附加值 = 产值 － （原材料费＋ 动力费＋税＋折旧费） 附加值率％ ＝ （附加值/产值）*100％ 3. 利润率高 商业特性 独家经营，技术保密 重视市场调查，适应市场需求 配有应用技术和技术服务 技术壁垒 技术壁垒 先进工艺路线的掌握 新产品的开发能力 工艺路线的持续改良能力 永太科技的TFT单晶项目，产品质量已经达到国际先进水平； 新宙邦掌握了核心材料季铵盐合成及电解液配制技术； 鼎龙股份打破日本企业在电荷调节剂领域近20年的全球垄断； 锂电池产业中，湖南杉杉、中信国安、湖南瑞翔、当升科技、天津巴莫、天骄科技等公司的钴酸锂等产品达到国际先进水平，进入国际主流市场； 环保产业里年复合增长率超过30%的除尘带高温滤料行业中， 三维丝通过自主研发，在产品性能方面已经达到或超过国际滤料品牌水平，处于行业第一集团（在电力等优势领域占比16%以上）。 行业内的典型企业名单 除了前面提到的几家技术创新企业，目前国内领先的精细化工企业还有：工程胶粘剂龙头企业回天胶业（300041）；农药原药领先企业华邦制药（002004）；农药制剂龙头诺普信（002215）；环氧乙烷精细化工龙头企业奥克股份（300082）；全球三大电荷调节剂生产商之一的鼎龙股份（300054）；氟精细化工领先者永太科技（002326）；拥有国内规模最大、配套最全的菊酯产业链的扬农化工（600486）；造纸化学品龙头，国内首创环保无溶剂法工艺的天马精化（002453）；间氨基、2,5酸、间羟基产品市场占有率均为全球第一的建新股份（300107）；在石油炼制和石油化工行业占有率领先，尤其在高端脱硫产品和特种催化材料等方面优势明显的三聚环保（300072）等。 财务指标分析 毛利较高 利润受原料价格波动较大 存货周转天数需关注 风险点主要集中在经济风险、经营风险和政治风险上；而其他常见风险点还包括：核心技术泄密风险、原材料涨价风险、下游需求波动风险、企业高速扩张之际管理能