对民企贷款要敢、愿、能.PDFVIP

固定收益研究 Page 1 yInfo] 证券研究报告—动态报告/ 固定收益快评 《关于加强金融服务民营企业的若干意见》 固定收益 快评 a 2019 年02 月26 日 对民企贷款要“敢”、“愿”、“能” 证券分析师： 董德志 021dongdz@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100001 证券分析师： 柯聪伟 021kecw@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080004 事项： 2 月25 日，银保监会发布《关于进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》，以落实中办、国办《关于加强金融服 务民营企业的若干意见》的一系列措施，我们对此做出点评。 评论：  民企贷款纳入考核，以求“愿贷” 通知指出，银保监会将在2019 年2 月底前明确民营企业贷款统计口径，并要求商业银行在3 月底前制定2019 年度民营 企业服务目标。银保监会将按季监测银行业金融机构民营企业贷款情况。根据实际情况按法人机构制定实施差异化考核 方案，形成贷款户数和金额并重的年度考核机制。通知指出，国有控股大型商业银行要充分发挥“头雁”效应，2019 年 普惠型小微企业贷款力争总体实现余额同比增长30%以上。 其实央行已经从多方面激励商业银行对民企贷款的放贷。此次银保监会提及民企贷款考核，也是自去年郭主席提出一、 二、五目标后的进一步落地。 表 1：央行着力提高对民营企业、小微企业等重点领域的支持 激励 措施 定向中期借贷便利 2019 年 1 月23 日开展了第一季度定向中期借贷便利操作，操作利率比中期借贷便利低15 个基点，操作数量为2575 亿元，与金融机构 （TMLF ） 支持小微、民营企业的力度挂钩 纳入合格抵押品范围 不低于AA 级的小微企业金融债以及未经央行内部评级的正常类普惠小微贷款、民营企业贷款、绿色贷款纳入合格抵押品范围 MPA 考核 增设专项指标，考察金融机构支持小微、民企融资和债转股等情况 普惠金融定向降准 自2019 年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500 万元”调整为“单户授信小于1000 万元” 资料来源：国信证券经济研究所整理  正向激励，尽职免责，以求“敢贷” 通知指出，商业银行要于每年年初制定民营企业服务年度目标，在内部绩效考核机制中提高民营企业融资业务权重， 加大正向激励力度。这种机制一方面“多赏”，即对民营企业贷款增速和质量高于行业平均水平的分支机构和个人， 予以奖励；另一方面“少罚”，即提高不良贷款考核容忍度，建立健全民营企业贷款尽职免责和容错纠错机制。 其实，2018 年全年贷款结构中，中长期贷款占比有所下滑，而票据融资占比则有所上升，背后反映了银行风险偏好 的下降。在经济放缓周期中，银行将贷款重点支持央企或国有企业等龙头企业，而对民营企业则相对谨慎。通知强 化从内外部同时激励民企贷款，目的在于改善银行对民企的风险偏好，最终达到“敢贷”的目标。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 图1：新增人民币贷款中，居民中长期贷款和票据融资走势 新增人民币贷款:居民户:中长期 新增人民币贷款:票据融资（右轴） 7000