汇率波动与货币国际化路径中国知网.PDF

第 卷第 期 经济学报 ， ： ３ ３ Ｖｏｌ．３ Ｎｏ．３ ２６４２ － 年 月 ２０１６ ９ ＣｈｉｎａＪｏｕｒｎａｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓ Ｓｅ ｔｅｍｂｅｒ２０１６ ｐ 　 　 　 　 汇率波动与货币国际化路径１ ——— 基于门限面板回归的分析 ２ ３ ， 薛 畅 何 青 　 　 摘 要 本文采用门限面板回归分析 （ ｔｈｒｅｓｈｏｌｄ ａｎｅｌ 　 　 　 　 　ｐ ） ， ｒｅｒｅｓｓｉｏｎ 的方法 对世界各主要货币在贬值和非贬值趋势下国际化 ｇ 。 ， 水平的影响因素进行了计量分析 结果表明 在币值平稳和升值区间 ； ， 内其国际化路径会偏重于国际金融投资中的扩张 而贬值区间 则更 。 。 依托于国内实体经济的稳健 这对人民币国际化具有重要启示意义 ， ， 未来人民币如果出现适度贬值 有助于抑制人民币投机泡沫的增长 ， ， 促进市场化汇率的形成 也要求中国必须加快国内经济的转型升级 ， 保持稳健增长 并在短期中限制人民币在国际金融市场的投机性参 ， 。 与 为人民币国际化打下稳定坚实的基础 ； ； 关键词 汇率波动 路径差异 货币国际化 　 0 引言 　 ， 自 年全球性金融危机爆发以来 世界各主要经济体纷纷采取宽松货 ２００８ ， 。 ， 币政策 使本币贬值以刺激经济复苏 中国经济的稳定增长 人民币币值的稳 ， 定和升值趋势 使得人民币及其相关资产成为国际金融市场争相持有的金融产 。 ， 。 品 这使得金