公司治理理论与实践(安财大刘银国)1.pptVIP

逆向选择的基本模型 阿克劳夫（Akerlof，1970）的旧车市场模型（lemons model）开创了逆向选择理论的先河，在旧车市场上，卖者知道旧车的真实质量，而买者不知道，买者只知道旧车市场的平均质量，因而只愿意根据平均质量支付价格，而这将导致高质量的旧车退出市场，并又导致旧车价格进一步降低，最终较高质量的车退出市场。在均衡的情况下，只有低质量的车成交，极端情况下，市场可能根本不存在，交易的帕累托改进不能实现。 罗斯查尔德和斯蒂格里斯（Rothschild and Stiglitz，1976）关于保险市场逆向选择经典模型的结论是，如果有关消费者风险程度的信息程度是非对称的，帕累托最优保险合同不能实现。 逆向选择的规避方法主要有两种，一是信号传递(signaling )，一是信息甄别(screening)。所谓信号传递，是指拥有私人信息的一方以某种可信的方式向交易的另一方传递信息。所谓信号甄别，是指没有私人信息的一方向交易的另一方提供多种契约选择，使其根据自己的私人信息做出相应的选择。 信号传递理论的开创者斯宾塞（Spence，1974）认为教育水平可以成为传递有关能力的信号。在斯宾塞建立的劳动力市场模型里，劳动力市场存在着有关代理人（雇员）能力的信息不对称，代理人知道自己的能力，委托人（雇主）不知道，但代理人受教育的程度可以传递有关代理人能力的信息，原因在于委托人知道