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氢燃料电池行业分析 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc500400552 1氢燃料电池车概念 PAGEREF _Toc500400552 \h 1 HYPERLINK \l _Toc500400553 2氢燃料电池车产业链 PAGEREF _Toc500400553 \h 2 HYPERLINK \l _Toc500400554 3氢燃料电池车成本构成 PAGEREF _Toc500400554 \h 3 HYPERLINK \l _Toc500400555 4氢燃料电池车优点 PAGEREF _Toc500400555 \h 5 HYPERLINK \l _Toc500400556 5氢燃料电池车问题 PAGEREF _Toc500400556 \h 6 HYPERLINK \l _Toc500400557 6氢燃料电池车当前现状 PAGEREF _Toc500400557 \h 8 HYPERLINK \l _Toc500400558 7氢燃料电池车前景分析 PAGEREF _Toc500400558 \h 11 HYPERLINK \l _Toc500400559 8氢燃料电池车行业政策 PAGEREF _Toc500400559 \h 13 HYPERLINK \l _Toc500400560 9氢燃料电池车相关公司 PAGEREF _Toc500400560 \h 15 HYPERLINK \l _Toc500400561 10氢燃料电池投资建议 PAGEREF _Toc500400561 \h 19 1氢燃料电池车概念 氢燃料电池，即使用氢气作为燃料，利用电解水的逆反应产电的一种燃料电池，是质子交换膜燃料电池。氢燃料电池工作原理即：将氢气送到电池的阳极板，通过催化剂的作用，氢原子变成一个正电荷的氢离子和一个负电荷的电子，其中氢离子通过电解质到达阴极板，而电子不能通过电解质，而只能通过外部电路形成电流。电子到达阴极板后，与氧原子和氢离子重新结合为水。 图表1氢燃料电池工作示意图 2氢燃料电池车产业链 氢燃料电池主要包括电池组件和燃料两个部分。因此其上游主要是氢气供应以及电池零组件。氢气供应部分主要是为燃料氢气而准备的，主要流程包括氢气生产、输送和充气机。而电池零组件部分则主要生产燃料电池组、氢气存储设备和配件。中游则是将上述组装，形成一个完整的可投入使用的燃料电池系统，每种系统构成都依据其不同的应用领域而有所不同。下游的应用板块则主要包括了固定、交通运输和便携式三个主要领域。 图表2氢燃料电池产业链图 产业链的核心在于中游的燃料电池系统，系统的组成必定要对应下游的应用，而在燃料电池系统中，燃料电池模块是最为重要的。一般燃料电池由电解质、催化剂和双极板构成，在这三者中，催化剂的有无对燃料电池成本的影响最为巨大。 3氢燃料电池车成本构成 区别于传统汽车和锂电汽车，燃料电池汽车中的成本部分有71%与其燃料电池动力系统相关，分别是燃料电池系统（63%）和车载储氢系统（8%）。在占半数以上成本的燃料电池系统中，电极、电极板、电解质膜和反应催化剂都是至关重要的核心部件。 图表3燃料电池汽车成本构成 氢燃料电池成本下降空间主要来源于以下几方面：催化剂、质子交换膜、双极板、制氢、储氢。 1）催化剂：目前主流是用贵金属铂，由于铂资源稀导致成本高。解决办法一方面提升铂镀层技术、减少铂用量；另一方面是研发新型催化剂代替，如今所有的替代品都处于实验室阶段，还没有有效可靠的解决方案。 2）质子交换膜：质子交换膜具有足够高的机械强度和结构强度，以及膜表面适合与催化剂结合等性能。达到燃料电池汽车质子交换膜使用要求的目前只有美国杜邦公司的Nafion质子交换膜等少数几家公司的高端产品。中国国内装配燃料电池所用的质子交换膜主要依靠进口， 3）双极板：目前石墨双极板是主流应用，加工成本高，约占极板成本80%，同时加工时间长，限制了大规模供应。 4）制氢：目前制氢多采用电解盐水、冶炼等高碳排放技术，由于该种制氢方法成本高，效率相对较低，同时碳排放量大，也在一定程度上限制了氢燃料电池汽车的产业化。 随着全球氢社会建设的加快，氢消费量也将快速增加，从2015年的小于1万亿上升到2050年的6.5万亿左右。在此期间，氢的价格也会逐渐下降。根据日本新能源产业技术综合开发机构的测算，刨除加氢站的利润，2013年的供氢成本为1立方米120日元左右，而这个价格在2015年降低到90日元，到2020年仅为60日元。 图表4供氢成本下降趋势（单位：日元/立方米） 5）储氢：氢气要安全储藏和运输成本相对于普通能源要高很多。丰田Mirai中设计了一大一小两个储氢罐，通过高压的方式尽可能多充入一