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基于期权定价理论的学区房定价机制研究——以上海市为例 第 PAGE \* Arabic \* MERGEFORMAT 21 页 基于期权定价理论的学区房定价机制研究 ——以上海市为例 （孙慧萍 孙慧萍 女 上海财经大学2012级金融学院 金融工程专业 本科 孙艳丽 孙慧萍 女 上海财经大学2012级金融学院 金融工程专业 本科 孙艳丽 女 上海财经大学2012级金融学院 金融工程专业 本科 杨夕诺 女 上海财经大学2012级金融学院 金融工程专业 本科 周晓春 男 上海财经大学2012级金融学院 金融工程专业 本科 高之杰 男 上海财经大学2012级金融学院 金融工程专业 本科 TOC \o 1-3 \h \u HYPERLINK \l _Toc1828 一．问题的提出 PAGEREF _Toc1828 3 HYPERLINK \l _Toc18467 1.1背景简介 PAGEREF _Toc18467 3 HYPERLINK \l _Toc8653 1.1.1中国学区房配置概况 PAGEREF _Toc8653 3 HYPERLINK \l _Toc22924 1.1.2国外学区房配置情况 PAGEREF _Toc22924 5 HYPERLINK \l _Toc21515 1.2 上海市学区房配置现状概述 PAGEREF _Toc21515 5 HYPERLINK \l _Toc28548 1.3 学区房供求不平衡产生的问题 PAGEREF _Toc28548 7 HYPERLINK \l _Toc27561 1.3.1 房地产市场的“房坚强” 打乱房地产市场秩序 PAGEREF _Toc27561 7 HYPERLINK \l _Toc32056 1.3.2教育资源不均衡 社会不公平加剧 PAGEREF _Toc32056 7 HYPERLINK \l _Toc8578 1.3.3 地产商依势逐利 形成恶性循环 PAGEREF _Toc8578 8 HYPERLINK \l _Toc10483 1.4 本文拟解决的问题 PAGEREF _Toc10483 8 HYPERLINK \l _Toc30758 二．学区房定价模型阐述 PAGEREF _Toc30758 9 HYPERLINK \l _Toc21160 2.1 基本思想 PAGEREF _Toc21160 9 HYPERLINK \l _Toc16572 2.2 模型阐述 PAGEREF _Toc16572 9 HYPERLINK \l _Toc15332 2.2.1 模型的假设 PAGEREF _Toc15332 9 HYPERLINK \l _Toc32691 2.2.2 符号及意义 PAGEREF _Toc32691 10 HYPERLINK \l _Toc17438 2.2.3 模型的推导 PAGEREF _Toc17438 11 HYPERLINK \l _Toc30790 三．模型的实证运用和检验 PAGEREF _Toc30790 14 HYPERLINK \l _Toc1219 3.1数据获取和模型计算 PAGEREF _Toc1219 14 HYPERLINK \l _Toc7394 3.1.1 期权价值c的计算 PAGEREF _Toc7394 14 HYPERLINK \l _Toc12913 3.1.2 期权费fee的计算 PAGEREF _Toc12913 18 HYPERLINK \l _Toc21482 3.2 结论的得出 PAGEREF _Toc21482 19 HYPERLINK \l _Toc5440 3.3 敏感性分析 PAGEREF _Toc5440 19 HYPERLINK \l _Toc15215 3.3.1无风险利率rf PAGEREF _Toc15215 19 HYPERLINK \l _Toc14339 3.3.2 农民工薪酬的前10年增长率gI1’ PAGEREF _Toc14339 20 HYPERLINK \l _Toc11220 3.3.3 标的资产的波动率σ PAGEREF _Toc11220 21 HYPERLINK \l _Toc12010 3.3.4 敏感性分析小结 PAGEREF _Toc12010 22 HYPERLINK \l _Toc30845 四．学区房定价问题产生的原因 PAGEREF _Toc30845 23 HYPERLINK \l _Toc6130 4.1学区房需求过高 PAGEREF _Toc6130 23 HYPERLINK \l _Toc997