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上市公司财务绩效和社会责任关系实证研究 摘要：企业履行社会责任已在当今世界范围内成 为一种推动企业与社会、环境等和谐发展的动力，得到了社 会、政府和企业的高度关注。文章以上海、深圳证券交易所 2010年浙江省上市公司的数据为样本，对企业社会责任与财 务绩效的关系进行了实证检验。研究结果表明：企业财务绩 效与社会责任呈正相关，且彼此影响，相互促进。 关键词：企业社会责任；企业财务绩效；利益相关者； ROE 近年来，国家对企业社会责任越来越重视，包括企业对 社会公益事业的捐献额日益增长、企业社会责任报告逐步增 多以及企业社会责任活动从原先的义务转变为企业提升其 财务绩效的一种战略。本文根据浙江省上市公司2010年的 年报所披露的有关社会责任的信息，归纳出评价企业社会责 任的指标体系，并以实证的方法研究企业社会责任与财务绩 效之间的关系。 一、企业财务绩效与社会责任相关概念界定 1.1企业社会责任的定义 美国管理学大师斯蒂芬P.罗宾斯(StephenP. Robbins) 认为：企业的社会责任是指企业为了谋求对社会有利的长远 目标而承担的超过法律和经济要求的责任［1］。英国国际工 商领袖论坛（IBLF）对社会责任下的定义是：企业的社会责 任是指企业应当公开透明地运营，同时要做到保障职工权 益，对社区以及环境负责，从而能够为股东和全社会持续创 造价值。 1. 2企业财务绩效的界定 对企业财务绩效的衡量主要包括会计指标和市场收益 指标两种。前者通过企业财务报表上的数据来反映如资产报 酬率、资产负债率等表示整个企业生产经营成果的财务指 标；后者根据资本市场的交易数据，着重于衡量企业对股东 权益的保障。本文选择净资产收益率（ROE）作为企业财务 绩效的衡量指标（净资产收益率二税前利润/净资产总额，是 一种衡量上市公司盈利能力的重要财务指标）。 二、企业社会责任和利益相关者理论 国内外很多学者认为，可以把利益相关者理论引入企业 社会责任研究中，以便为企业社会责任研究指明方向，在研 究中可通过界定每一个企业的利益相关者来确定其社会责 任。 从利益相关者的角度看，企业的社会责任主要包括五个 方面的内容，这些责任具体包括： 第一，对供应商的责任。企业对供应商的责任主要指诚 信交易，按时履约。第二，对员工的责任。企业应当给予员 工相应的报酬和保障。如果一个企业保障了员工的生产安全 和工资福利，就可以说这个企业履行了其最基本的社会责 任。第三，对政府的责任。政府管理企业，同时也企业的利 益相关者，企业应按照政府相关政策的规定纳税且承担其他 责任义务。第四，对债权人的责任。债权人是企业的重要利 益相关者之一，企业对债权人具有安全经营、还本付息的责 任。 第五，对顾客及公益事业的责任。如果企业忽视质量， 而产生的产品质量问题一旦出现于消费者面前，那么企业的 销售收入必将受到重大影响。企业在发展自身的同时，还应 该积极对社会事业的发展提供帮助，如发展卫生保健事业、 促进教育事业发展等。 三、上市公司财务绩效与社会责任关系实证分析 3. 1研究假设 假设1：对供应商权益的有效保障，对企业财务绩效的 提高有很大的促进作用。因此假设对供应商的权益的保障与 企业的财务绩效正相关。 假设2：员工的工资和福利的提高，能在很大程度上激 励员工为企业做出更大的贡献，从而会促进企业财务绩效的 提高。由此假设对员工权益的保障与企业财务绩效正相关。 假设3：政府主导的市场经济和和谐社会为企业的发展 创造了良好的环境，满足政府的公共收益是对企业财务绩效 提高的一种有效保障。因此假设对政府的公共收益的保障与 企业的财务绩效正相关。 假设4：企业对债权人利益的保障，能够防止企业陷入 债务危机，以避免企业因该种情况影响盈利或破产。故假设 对债权人利益的保障与企业财务绩效正相关。 假设5：顾客是企业产品的消费者，若企业能保证产品 的质量，为顾客提供良好的服务，就能增加产品的销量，这 也是企业提高财务绩效的根本方法。与此同时，参与各种社 会公益活动，也会在很大程度上提身企业的形象，无形中促 进财务绩效的增长。由此假设企业与顾客及公众之间的良好 关系与企业财务绩效正相关。 3. 2样本选取 本文选取2010年上海、深圳证券交易所浙江省上市公 司作为研究样本。考虑到极端值对统计结果的影响，本文遵 循实证研究的一贯做法，剔除了 ST、PT类上市企业，剔除 了所属行业为金融业的上市企业，剔除了审计报告类型为保 留意见或否定意见的上市企业，共得到样本企业108家。 统计方法。本文为研究上市公司财务绩效与社会责任关 系，借助spssl7.0统计工具，进行实证分析。为保证数据 的准确无误，相关数据以手工录入，并仔细核对。 模型建立。本文选择净资产报酬率(R0E)作为衡量企 业财务绩效的指标，分别选用应