创业团队契约治理与新创企业绩效关系研究.pdfVIP

2014年第4期 中山大学学报(社会科学版) No．42014 第54卷 JOURNAL0FSUNYAT—SENUNIVERSITY V01．54 SCIENCE GenemlNo．250 (总250期) (SOCIAL EDmON) 创业团队契约治理与新创企业绩效关系研究木 朱仁宏，李新春 摘要：针对创业团队成员间的人力资本差异，讨论了创业团队互动中的“明算账”契约治理问题。从创 业团队订立契约角度提出了创业团队契约治理与新创企业绩效关系模型。实证研究从156份调查问卷的检 验分析发现，股权和收益权配置确实有助于提高新创企业绩效，但自主权配置却不显著。结合创业实践和中 国情景，进一步讨论了相关控制变量与创业团队契约治理三维度的作用影响。就创业团队契约治理问题拓展 了创业团队理论，其理论探讨和实证发现对创业团队签署与完善合作契约有直接的参考价值。 关键词：创业团队；契约治理；新创企业绩效 中图分类号：F270．7文献标识码：A 文章编号：1000—9639(2014)04一0199一10 也面临这个问题，相继出走的孙陶然、范坤芳等说 一、引 言 是因为经营理念不合，但明眼人一看张征宇独占 80％以上股权和全盘控制的管理风格，就知道意 创业团队已成为新创企业的核心主体(Coop—味着什么。这类内斗的明星企业有一个共同的特 点，不是生存不下去，而是一些团队成员发现自己 erDaily，1997)。无论从创业所在地域或行业、 创业类型，还是创业者性别看，大多数新创企业都 的努力得不到正式认可，因而日渐离心离德，甚至 et 最后分崩离析。针对股东合作失败问题，公司治 是创业团队创办的(Kamma1．，1990)。尤其是 成长导向的新企业，通常都是由两个或两个以上 理理论通常从股权结构等“明算账”方式人手，分 析一股独大与股权制衡的利弊(徐莉萍等，2006； 创始人组成的创业团队创办的(Cooney，2005； eta1．，1997)。尽管团队创业现象越来越朱红军和汪辉，2004)；但遗憾的是，公司治理理 Co叩er 普遍，但在创业实践中，创业团队管理却非易事， 论并不能解释新创企业中的创业团队治理问题。 团队互动中充满了分歧与冲突。2012年12月，在实践中，许多如恒基伟业、正略钧策这种“一股 正略钧策11名合伙人集体离职，并正式向公司提 独大”，或如远东皮革“股权制衡”的新创企业，按 出法律诉讼。其中一位合伙人说，这只是表面现 “南开公司治理指数”标准Ⅲ，虽然治理形式上较 象，根本原因是目前的正略钧策不是真正的合伙 完善，但仍然无法避免内讧和破裂的困境，也就是 人制，而是某一个人的公司。目前，赵民占正略钧 说，股东治理的有效性很低。一股独大或股权制 策公司65％的股份，刘海梅占35％，其他合伙人衡的治理方式固然能明晰合伙人的权、责、利关 均没有股权和控制权。早先的恒基伟业创始团队 系，但静态的股权结构并不能有效地激励各成员， $收稿日期：2013—09—20 年项目(11CGIJD38) 作者简介：朱仁宏，中山大学管理学院副教授(广州510275)； 李新春，中山大学管理学院教授(广州510275)。 ①南开大学