比率估价法例题.doc

PAGE PAGE 2 并购价值评估练习题 1.A公司与B公司都是汽车特许经营店，但位于不同地区。目前，A公司拟收购B公司，其收购动机表现在三方面：并购后有助于公司产品范围和地理涵盖面的多样化；并购后公司规模扩大有助于提高与制造商讨价还价的能力，改进购买条款；并购方可以通过改善管理和销售技巧来提高目标公司的赢利能力。并购评估的有关资料如下： （1）并购前后目标公司的利润如下表：表中列示了并购目标公司收入与成本的变动情况： 项目 并购前 并购后 预计并购后对目标公司的影响 销售收入 30 000 32 400 提高销售，预计收入增长8% 销售成本 27 600 29 484 预计销售成本占销售收入的91% 销售利润 2 400 2 916 销售利润增长21.5% 管理费用 1 500 1 620 管理费增长8% 息税前利润 900 1 296 息税前利润增长44% 利息费 200 200 ___ 附属公司亏损 100 0 以账面价值出售亏损的附属公司 税前利润 600 1 096 税前利润增长83% 所得税（33%） 198 362 所得税增长83% 税后利润（股东收益） 402 734 税后利润增长83% （2）预计以账面价值600万元出售亏损的附属公司；以1200万元出售目标公司总部所在的办公大楼。 （3）为获得持续收益水平，并购方估计要投资兴建