东南亚金融风暴.pptxVIP

铭记金融史惨痛教训，实现中华民族伟大复兴梦！东南亚金融风暴对中国的启示东南亚金融风暴后的十年东亚经济东南亚金融风暴根源模式东南亚金融风暴基 本 概 念1997 年 东 南 亚 金 融 风 暴1 9 9 7 东 南 亚 金 融 风 暴一、 基 本 概 念 解 释 ：Large Scale Technology TrendsTransforming access to people and information量 子 对 冲 基 金：金融风暴： 指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标（如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。一、基 本 概 念 浏 览：金融危机传染效应：人的不确定性原理反馈回路：认识决定行为—行为改变现实—现实重新投射形成认识正面反馈：将人认识上的错误逐步放大，最后导致现实的不稳定甚至崩溃；反面反馈：则可纠正认识上的错误，从而使现实回归稳定。此动态反馈机制使得人们行为的结果往往不符合人们的预期。 爆发在一国的金融危机迅速传染到其它新兴市场，形成多米若骨牌效应。由于一体化的区域经济模式，“一荣俱荣，一损俱损。”一旦这种经济模式遭到投资的“羊群效应”攻击，就很容易被彻底打垮。二、金融风暴传染机制：同一区域的资本市场，尤其各国的股票市场间有较高的相关性。同区域市场关联如：日本作为共同贷款人，日本收缩银行贷款，则泰、印尼、马来同时受到影响。共同贷款人投资信心相互影响一国金融危机爆发将影响在同一区域内相互依赖程度较高的其它国家的投资者的信心，产生金融恐慌和信任危机。货币贬值对外影响一国货币贬值，进口减少，出口竞争过和进口来源国受影响。三、数 据 举 证图3-1泰国外汇储备自1985年至1996年增长近10倍资料来源：IMF2002三、数 据 举 证图3-2东亚经常项目占GDP的比率 单位：%年份东亚经济体19901991199219931994199519961997泰国-8.7-8.0-6.2-5.7-6.4-8.4-8.5-2.4马来西亚-2.3-14.4-3.4-10.1-6.6-8.9-3.7-3.5菲律宾-6.3-2.5-3.2-6.7-3.7-5.1-4.7-6.1印度尼西亚-4.4-4.4-2.5-0.8-1.5-4.3-3.3-3.6资料来源：根据《经济学家》各期整理三、数 据 举 证图3-3私人净资本流入占GDP的比率 单位：%三、数 据 举 证图3-4泰国私营部门外债结构 单位：10亿美元资料来源：World Bank， 1999，Global Development Finance三、数 据 举 证资料来源：国际货币基金组织三、数 据 举 证图3-8泰国实际汇率资料来源：J. P . Morgan , RER Series,1990-1997六风暴来临狙击战前夕的泰国资产泡沫化1..计划35W套新建75W套，空 置率40%；2 .1993地产不良贷款占比13%.盯住美元汇率制度，目标固定，波动范围狭窄。基准1990年，1996年升值5%.固定汇率体制外汇储备总量小可动用外汇储备在400亿美元左右。1.资本账户自由化；2.汇率随美元升值；3.放松金融监管和信贷扩张 引起高外债、不良贷款激增和经常项目赤字泰府政策七、风暴导火索——索罗斯狙击战1996年底虚张声势：制造泰铢将要强行贬值的烟雾弹； 配合美国攻击缅甸政治立场。1997年11月全面出击泰铢：大抛泰铢购美元-买入泰铢再抛泰铢购美元，引起散户恐慌。1997年2月搅乱外汇市场和市场秩序，大量抛售泰国银行和公司股票，并联合西方对冲基金巨头大举抛售泰铢，形成围攻加击泰铢局面。1997年5月继续攻击使得1$=26.7泰铢，泰府：动用120亿$外汇储备+国际金融借款+联合东南亚国家抵制+提高隔夜拆借率+限制本国银行拆借行为+加强金融市场监管使SLS损失3亿美元，暂时击退索罗斯！1997年6月底，索罗斯携带更加庞大资金卷土重来，再次猛攻泰铢。七、风暴导火索——索罗斯狙击战泰府动用350亿$+150亿$国际贷款，希望逼退SLS，但于事无补。财政部长威拉旺撤职。1997年6月20日泰国总理声明泰铢最终不会贬值。几天后，泰国外汇储备用之一空。而索罗斯投机大军继续加强攻势。19997年7月2日，泰铢被迫施行自由浮动汇率制，当天贬值15%——东南亚金融风暴开始席卷亚洲！1997年8月5日，当天宣布42家金融公司关闭，累计50多家金融机构被强行关闭，无数银行、公司倒闭、物价上涨、工人失业、丢失20亿$，央行行长辞职，副总理兼财政部长告老还乡。索罗斯并没有因泰国的胜利而停止杀虐的步伐，继而将整个亚洲作为攻击目标。八、金融风暴大爆发第二波冲