通信行业：“宽带中国”引发光通信产业投资机会.pdf

“宽带中国”引发光通信产业 投资机会 ——信息产业“十二五”发展研判之光通信 TMT组组长 马军 基本结论 汇聚财智 共享成长  在技术发展和业务应用的引领下，全球宽带用户发展迅速，宽带投资加大，更高速率、更加可靠、覆 盖更广、更加安全的高品质的宽带网络成为市场最迫切的需求，构建以宽带网络为中心，以“全业务 ＋全IP化”为方向的大网是下一代网络演进的最终目标。  宽带对我国社会经济发展作用巨大，我国宽带用户发展与投资逐步加快，但是与发达国家相比，在宽 带建设、宽带普及、宽带应用差距很大，在各国把宽带战略作为国家竞争力制高点，开始新一轮宽带 提速热潮，并进行实质性投入背景下，中国只有从国家的战略层面和国家意志出发，才是中国宽带发 展的根本出路。  宽带中国的国家战略将会在整个“十二五”期间被强化，中国在宽带用户发展、宽带带宽建设、宽带 应用发展上目标宏伟，政府通过宽带战略、宽带专项资金、普遍服务基金、投融资政策等推进宽带发 展，政策超预期。  用户业务应用需求导致3G网络建设、FTTX、专网建设、三网融合等成为宽带产业发展主要拉动力。  五：宽带投资主体多元化。包括通信运营商、广电系统、国家电网等主体在内将进一步加大宽带投入， 预计2011年宽带投入整体近1000亿元。  六、中国已经形成完善的宽带产业链，2011年光通信行业继续保持高景气度，整个宽带产业发展将有 系统性的机会，我们给予行业发展评级为“推荐”。  七、从产业链环节发展和公司竞争力角度，我们对中兴通讯、中天科技、亨通光电三家公司给予“强 烈推荐”评级，对给予烽火通信、日海通讯“推荐”评级。 汇聚财智 共享成长 第一部分：宽带战略，中国的必经之路 第二部分：宽带中国的国家战略将会在整个“十二五”期间被强化 第三部分：中国宽带产业投资机会 全球宽带用户发展迅猛，电信设备投资走出低谷 汇聚财智 共享成长  全球宽带用户在2010年净增8100万，达到5.55亿户，渗透率达到8%，其中发展中国家渗透率为4%，发 达国家为24.6%。  从宽带技术趋势和选择上， DSL任然是主流，但是FTTX近年上升很快，截止2009年底，占比已经从 2008年底的4.9%上升到12.37%，预计2010年仍将强劲上升。 全球不同经济发展国家宽带用户发展水平 全球宽带技术选择 资料来源：ITU Word Telecommunication/ICT Indicators database 华创证券 数据来源：World Broadband Statistics Report 华创证券 全球宽带用户发展迅猛，电信设备投资走出低谷 汇聚财智 共享成长  经济的复苏对于电信运营业将起到有效的拉动作用，整体趋好的产业环境为设备制造业的复苏创造了 外部条件。  2011年以后，随着宏观经济形势的好转逐渐传导至电信设备领域，加之各国宽带网络与LTE网络进入大 规模建设阶段，全球电信设备市场投资增加，预计2011和2012年将分别增长2.8%和3.7%。 全球电信投资预测 资料来源： 华创证券 构建高品质宽带网络，“全业务+全IP化”是下一代网络演进的最 终目标 汇聚财智 共享成长  更高速率、更加可靠、覆盖更广、更加安全的高品质的宽带网络成为市场最迫切的需求  2003－2008年全球互联网的流量平均年增长率高达132％  近年来P2P应用的发展，已经占到互联网流量的50-70%，成为名副其实的“带宽杀手”。