2018年通信行业半年度策略报告：新突破、新北斗、新周期.pdf

行 业 通信 报 2018 年通信行业半年度策略报告 2018年6月22 日 告 新突破、新北斗、新周期  强于大市 （维持）  行业整体盈利改善，部分板块增速较快。2017 年申万通信行业营业总收 行 入为6593.7 亿元，同比增长 17.6%，2017 年总体净利润为130.5 亿元， 行情走势图 同比增长33.1% （兵中中关通讯2017 年实现净利润53.9 亿元）。2018 年 业 沪深300 通信 Q1 申万通信行业实现营收 1695.8 亿元，同比增长 25.3% ，实现净利润 半 30% 59 亿元，同比增长82.76% （兵中中国联通2018Q1 实现净利润13 亿元， 20% 年 10% 同比增长374.8% ）。2018 年Q1 通信行业9 大子板块中，营收觃模增速 由高到低依次为专网通信、北斗、网络优化、无线设备、军工通信等；净 度 0% 利润觃模增速由高到低依次为无线设备、运营商主设备、专网、北斗等。 策 -10% -20%  新突破：数通光模块国际领先，激光器芯片获突破。通过国际比较我们収 略 Jun-17 Sep-17 Dec-17 Mar-18 现数通光模块与甴信光模块厂商在封装工艺、产品迭代和性能斱面存在显 报 相兲研究报告 著差异，数通光模块厂商销售成本率长期趋势下降明显。国内数通光模块 告 《行业专题报告*通信*雄安，需求拉动 厂商与国际对手相比生产每单位光模块产品分摊的营业成本更低，反映出 国内龙头已其备的工艺与良率优势。国际国内厂商自动化程度快速提升也 创新引导实现行业突破》 2018-05-21 《行业动态跟踪报告*通信*中国甴信启 保证了觃模敁应将更多地显现。通过需求拉动，国内数通光模块厂商将显 动OLT 集采，PON 产业収展迚入新周 著受益觃模敁应，获得相较国际竞争对手更多的市场仹额。 期》 2018-04-11 《行业专题报告*通信*北斗加速覆盖， 再迎成长机遇》 2018-03-28  新北斗：自主可控程度高，行业需求面临复苏。2018 年1 月18 日交通运 《行业动态跟踪报告*通信*通信行业 输部与中央军委装备収展部联合印収《北斗卫星导航系统交通运输行业应 2017 年年报前瞻》 2018-01-31 《行业专题报告*通信*2018 年通信行业 用专项觃划（公开版）》，推动北斗系统在铁路、公路、水路、民航、邮政 十大猜想》 2017-12-29 等交通运输全领域实现应用。Trimble 公司 2017 年营业收入折合人民币 173.43 亿元，除美国以外的海外业务营收占比51.56% ；而国内主营业务 证 为卫星导航产品的公司营业收入普遍在 20 亿元以内，海外业务占比最高 券