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四季度战略看好通信行业 ——积极策划图谋进取 吴飞 通信行业研究员 (8621) 5036 7888－2043 wufei@ 内容提要 国内外通信行业现状分析 两条主线深度挖掘 投资策略与重点公司 2 运营商面临较大的压力 需 求 放 缓 创 造 需 求 近年来语音需求明显放缓，新建网 模拟— 电路—纯IP数据的革新,未来 络明显减少，网络以升级为主。 3G、NGN、IPTV、FTTH等陆续商用。 80% 68% 70% 58% 60% 50% 40% 32.00% 30% 30% 20% 13% 15% 7% 10% 5% 0% 世界平均 发达国家 发展中国家 中国 互联网普及率 移动用户普及率 3 设备商：中国力量打破了原有竞争格局 通信设备行业的平衡刚被打破，需要重建平衡，目前的 市场特征表现为竞争加剧，未来两三年以重组兼并为主 原有格局 现在格局 未来格局 8 －10家巨头 中兴华为加入 5 －7家 “寡头竞争” 格局改变 “寡头竞争” 交叉竞争 全业务竞争 全业务+服务 供求基本平衡 供大于求 供略大于求 4 中国企业发展未来前景光明，道路曲折 中国企业海外成功的原因 中国企业海外扩张的未来 需求方 规模 通信需求普及化运营商对成 2010年，七分天下有其二，华 本的控制要求高性价比产品 为挤入前5位，中兴前7位。 供给方 规模 02年通信泡沫破灭竞争对手 华为销售收入增长1 －2倍，中 节支增效对新兴市场疏忽 兴增长2 －3倍。 核心竞争力的增强 效益 优势：成本、产品结构、服务 华为净利润增长2 －3倍，中兴 劣势：技术、标准、专利 增长3 －5倍。