建多场监控系统优化监管工作.PDF

【解牛集】─ 刊於〈信報〉，2015 年 9 月 1 日 建多市場監控系統優化監管工作 顏至宏 香港科大商學院財務系客座教授     筆者於本欄上一篇文章談到，若然對量化投資交易，如程式交易和高頻交易，監 管失效，可以對股市產生巨大波動衝擊。究竟這些號稱金融高科技的程式交易和 高頻交易未來在中國怎樣發展？    由於程式交易和高頻交易在國外已經有一段時間，而且部分公司取得相當好的成 績，如文藝復興基金公司等，因此，程式交易在香港和國內已是金融前沿發展大 勢所趨。    基於很多的程式交易或高頻交易只能按預先定下的參數機械式下單，然而，目前 有一些程式交易模型，可以把這種機械性的指令優化，加入類似人類思考下單那 樣的定性投資優點，因此，這些交易策略表現較為穩定。    有些基金公司的系統非常強大，可以同時觀察數千個投資