货币银行学_第六章_货币需求与供给.pdf

• 第六章：货币供求理论 • 本章主要内容： • 1、货币供给的内生性和外生性。 • 2、货币需求理论。 • 3、我国的货币供求。 第一节 货币供给 • 一、广义的货币概念： • 货币的定义是随着时代发展而不断变化 的。 到了今天，许多其他形式的金融资 产，如定期存款、商业票据等也具有一定 的货币性；但它们又不是完全意义上的货 币。 • 因此，央行为了更好地研究货币供应，可 以将货币的范围定广一些，然后再对“货 币”进行层次的划分. 货币供给 • 二、货币层次的划分 • 货币层次划分的依据：流动性的大小。 • 流动性最强的资产归入第一层次。流动性 稍差的归入第二层次，依此类推。 • 我国的划分：M0 =流通中的现金 M1 = M0 +活期存款 M2 = M1 +各种其他存款 • 国际货币基金组织的划分：货币+ 准货币 • 三、货币供给（狭义货币，即我国的M1）的影响 因素 • 结合我们前面得到的公式： Ms = H . (1+k)/ (rd+ e+ k+ t.rt) 可见影响Ms的 因素包括 • 1、中央银行的行为影响：H 、rd 央行如果增加向商业银行的贷款、增加对财政 部的贷款，或增发通货，则H增大。央行若从市 场上买入债券、黄金或外汇，则H也会增大。反 之则H会减少。 央行也可以通过调整法定准备率rd调整货币乘 数。 2、政府的财政收支。政府出现财政赤字时，如果 从中央银行借款来弥补，则会增加基础货币供应 量。如果通过加税或增发政府债券来弥补，那么 当公众交税或购买债券时，基础货币会暂时减 少；但当政府将筹集的资金用于支出时，基础货 币又会马上恢复到原来的水平。 3、居民和企业的行为影响着：k 、e、t 4、商业银行的行为：H 、e 具体而言，影响超额准备率（e ）的因素、影响 提现率k （公众通货持有比率）的因素、以及影响 存款转为定期比例（t ）的因素，详见教材第312 至314页。 • 四、货币乘数的其他形式 • 根据M1 =C + D 和 H =C +R这两个式子 进行恒等变形，可以得到货币乘数的各种 不同写法。见教材第314页。 • 1、弗里德曼的分析： 弗里德曼的货币乘数为 m = D/R （1+D/ ） C D/ +D/ R C 故影响货币乘数的因素简化为两个D/R 和 D/ D/ 主要取决于银行 而D/ 取决于公 C。 R ； C 众 。 • 根据美国的统计数据，弗里德曼得出的 结论是：基础货币是广义货币存量长期性 变化的主要周期性变化的主要原因；D/C和 D/R 的变化对金融危机条件下的货币运动有 着决定性的影响；D/C 的变化则对货币的 温和的周期性变化起着重要作用。 • 2、卡甘的分析：卡甘的货币乘数中决定因 素有两个，即通货与货币存量之比（C/M） 和准备金与存款之比（R/D）。 根据美国的统计数据，他认为（C/M）在 美国长期而言是趋于下降的，而（R/D）则 很不稳定。 • 卡甘的结论是：长期而言，基础货币的 增长是9/10的货币存量增长的原因，而 （C/M ）和（R/D）的影响只占1/10。而 在周期性变化中，通货比例（C/M ）是最 重要的，它是货币存量周期性变化的一半 的来源；而基础货币和准备金比例（