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企业并购整合中核心员工流失的博弈分析 摘要:企业并购整合是企业与员工双方的博弈过 程。本文采用博弈论作为主要分析工具，以并购企业和 被并购企业的核心员工为研究对象，建立了相应的博 弈模型，对并购企业的整合行为和企业核心员工的离 职关系进行了分析，并提出了一些结论和建议，以期促 进并购整合的有效进行。 Abstract: MA integration is the game process involved both enterprises and employees? This article with the game theory as the main analysis tool,with both merged enterprise and core staff as research objects established the corresp on ding game model, analysed the integration behavior of MA enterprises and enterprise core staff wastage, put forward some conclusions and recommendations, in order to promote the effective integration of MA. 关键词:并购整合;核心员工流失;博弈分析 Key words: integrat:ion of merger and acquisition;key employees1 wastage;game analysis 中图分类号:F272文献标识码:A文章编 #:1006-4311(2010)16-0030-02 0引言 并购是兼并和收购的统称,通常是指在市场机制 作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产 权交易活动［1］,其过程可分为并购规划、并购交易、并 购整合［2］。近年来，随着我国经济的全面发展和资本环 境的日益完善，中国企业并购活动逐步增多,2005-2009 年间,共发生565起上市公司并购事件，涉及并购金额 达1,171.80亿元，平均每起并购案的并购金额为2.22 亿元人民币⑶。尽管有如此多的并购案，但是成功率却 不高,研究发现并购的失败率高达60%以上⑷。著名管 理学家德鲁克指出企业并购成败的关键在于并购后的 资源整合，尤其是人员的整合⑸。并购整合阶段中，由 于被并购企业的人心不稳定很容易造成员工流失，尤 其是核心员工流失会给企业带来很大损失，原因在于 核心员工的流失可能带来重要客户的流失、商业技术 的泄密、企业竞争力的下降⑷。并购企业的人力资源 整合首先应该注意核心员工的流失问题。并购整合阶 段的员工流失受多方面因素的影响，国内学者在总结 国外学者研究成果的基础上，根据我国企业员工的特 点建立了离职分析模型⑹，认为影响员工离职的主要 因素有员工对组织的期望、组织约束、组织外部机会 收益。在并购整合中，员工的流失还与组织的整合有关。 组织文化冲突作为影响员工工作满意度的因素，不仅 影响到员工流失，更影响并购企业整合程度，尤其是针 对基于获得被并购企业核心员工的并购来说,通过引 入文化冲突和整合成本分析并购整合与员工流失关系 更具有意义。博弈论是研究决策主体的行为发生直接 相互作用时的决策，以及这种决策均衡问题的一种方 法［7］。从博弈行为来看，企业并购过程是一个并购方和 被并购企业参与的博弈行为，并购过程中的并购整合 也是一个子博弈过程，在信息不对称的情况下,用博弈 论的方法分析企业并购整合中博弈双方的行为有助于 促进企业合理有效整合。 1博弈模型 1.1模型假设并购整合中博弈的双方参与人都是 理性的，不会犯非理性错误，决策的目标都是利益最大 化,企业追求利润最大化，员工追求个人效用最大化。被 并购方核心员工可以形成一个独立的弱相对群体。由 于被并购方核心员工核心价值所在，因此该群体对于 并购方企业的博弈策略是离职和不离职，同时只要员 工离职就会给并购企业带来损失。企业的策略是根据 核心员工可能出现的离职问题进行整合和不整合。同时假定，只要企业进行整合就存在整合成本。 1.2模型构建基于上述假定条件，设①在企业还未 对被并购方核心员工进行整合时，如果员工不离职，且 企业愿意留任的话,企业获得收益（即员工给企业的贡 献）为R,此时员工的收益（即企业给的报酬福利）为Wo ②企业并购交易完成后对企业核心员工进行整合的成 本（包括沟通、培训、采取激励等）为C1。③若核心员 工不离职,经过企业整合培训会使得企业的获利增加 R1,此时员工的收益增加Wlo④并购交易完成后，若不 对并购方的核心员工进行整合,并且员工愿意留任的 话，则由于员工的传统观念