第七章 长期投资的决策要素.pdf

第七章长期投资的决策要素 要点： 项目计算期的构成和现金流量的内容 净现金流量的计算 复利现值、年金现值和递延年金现值的计算 第一节 长期投资决策概述 一、长期投资决策的含义 （一）广义：指企业投入财力以期在未来 一定期间内获取报酬或更多收益的活动 （二）长期投资的基本特点： 1.投入资金的数额多 2.对企业影响的持续时间长 3.资金回收的速度慢 4.风险大 （三）长期投资决策的定义 →与长期投资项目有关的决策过程 二、长期投资的分类及其决策的特点 （一）长期投资的分类 1.项目投资：直接与固定资产的购建项目或 更新改造有关的长期投资行为 2.证券投资：长期债券投资和长期股票投资 3.其他投资：如联营投资等 →项目投资会对企业本身未来的生产经营能 力和创利能力有直接的影响。本章说的长 期投资决策一般就是指项目投资 投资项目的类型 1、新建项目：以新增生产能力 为目的。 2、更新改造项目：以恢复或改 善生产能力为目的。 新建项目属于外延式扩大再生产的 类型； 更新项目属于简单再生产； 改造项目属于内涵式扩大再生产 的类型。 新建项目 单纯固定资产 完整工业 投资项目 投资项目 （二）投资决策的特点： （1）必须考虑货币的时间价值。 （2）必须进行风险分析。 三、长期投资的决策过程 1 提出可供选择的投资方案 2 收集和估计有关的数据 3 对投资方案进行评价 4 对方案的实施情况进行监督 第二节 长期投资项目的相关概念 一、投资项目的含义:投资的具体对象 二、主体：投资人 自有资金提供者 借入资金投资者 三、项目计算期的构成 项目有效持续期间： 投资建设开始→最终清理结束 包括 1、 建设期 S≥0 ：建设起点→投产日 2、 生产经营期 P ：投产日→终结日 ·建设期的第一年初→建设起点 ·建设期的最后一年末→投产日 ▲若建设期不足半年，可假定建设期为0 项目计算期的构成 S P N 建设期 经营期 试产期、达产期 四、原始总投资与投资总额的构成 原始总投资：达到正常生产经营设计 能力支出资金。 原始投资总额 建设投资+流动资金投资 投资总额 原始投资总额+建设期资本化利息之和 原始总投资与投资总额 原始总投资 建设投资 流动资金投资 投资总额 建设期 原始总投资 资本化利息 原始总投资与投资总额的构成 1.新建项目：以新增生产能力为目的（1. 单纯固定资产投资项目 2.完整工业投资 项目） 2.更新改造项目：以恢复或改善生产能力 为目的 3.完整工业投资项目：包括固定资产投 资，流动资金投资，还包括其他长期资 产项目（如无形资产、开办费）的投资 五、资金的投入方式 1.一次投入方式：集中一次发生在项目计 算期第一年度的年初或