货币金融学_9货币供给.pdf

第九章 货币供给 第一节货币供给概述 • 货币层次是指各国中央银行在确定货币供给的 统计口径时，以金融资产流动性的大小作为标 准，并根据自身政策目的的特点和需要，划分 了货币层次。 • 粗略的分类为： M0 ：现金流通量； M1 ：M0+各种活期存款； M2 ：M1+各种定期存款。 • 货币层次的划分有利于中央银行进行宏观经济 运行监测和货币政策操作。 西方通常货币层次分四个层次 • M1 =流通中现金+商业银行的活期存款； • M2 =M1+商业银行的定期存款和储蓄存款； • M3 =M2+其他金融机构的定期存款和储蓄存 款； • M4 =M3+其他短期流动资产（如国库券，银 行及商业承兑汇票，人寿保险单等）。 国际货币基金组织的货币划分 • M0=流通与银行体系外的现金通货； • M1=M0+商业银行活期存款+ 邮政汇划 资金+ 国库接受的私人活期存款； • M2=M1+储蓄存款+定期存款+政府短期 债券。 中国的货币层次分为四个层次 • M0=流通中现金； • M1=M0+企业单位活期存款+农村存款+机关团体部分 存款+个人持有信用卡类存款，其中：企业活期存款= 企业存款- 单位定期存款- 自筹基建存款； • M2=M1+企业单位定期存款+城乡居民储蓄存款+外币 存款+信托类存款+证券公司客户保障金； • M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单 M1是狭义货币，M2是广义货币。 中国现金单列层次原因 • 与西方国家相比，中国的信用制度还 不够发达，现金在狭义货币供应量 M1 中占30% 以上，流通中现金的数量 对中国消费品市场和零售物价的影响 很大，现金的过度发行会造成物价上 涨。 货币层次的控制重点 • 西方国家以M2为控制重点； • M1 =流通中现金+商业银行的活期存款； • M2 =M1+商业银行的定期存款和储蓄存款。 • 中国主张以M0 、M1作为控制重点。 • M0=流通中现金； • M1=M0+企业单位活期存款+农村存款+机关团体部分 存款+个人持有信用卡类存款其中：企业活期存款=企 业存款- 单位定期存款- 自筹基建存款。 货币供给的相关概念 （1）货币供给形成的主体是中央银行和 商业银行（包括接受活期存款的金融机 构），即存款货币银行系统。 （2 ）两个主体各自创造相应的货币：中 央银行创造现金，商业银行创造存款货 币。 货币供给的相关概念 • (3 ）银行系统供给货币的过程必须具备 三个基本条件： • 一是实行完全的信用货币流通； • 二是实行比例存款准备金制度； • 三是广泛采用非现金货币结算方式。 • 在这三个条件下，货币供给的过程可分为两个环节： • 一是由中央银行提供的基础货币； • 二是商业银行创造的存款货币。 货币供给和货币供给量的定义 • 货币供给量是指银行体系以外的企业、 个人及外国所握有的通货及其他随时可 自由支用的存款货币二者的总和。 • 货币供给是指经济主体创造货币供给量 并把它投入流通的过程，即中央银行和 商业银行向流通中投入、扩张或收缩货 币量的行为和过程。 货币供给量 • 某一时点的货币供给量，由流通中的现 金与存款货币所构成，两者分别为中央 银行和商业银行的货币性负债，流通中 的现金量的多少由中央银行的资产业务 以及社会的现金偏好所决定，而存款货 币量的多少则由商业银行持有的准备金 及社会公众的资产选择行为来决定。 货币供给量 • 一定时期的货币供给量是由中央银行， 商业银行及社会公众等三个部门共同决 定的。如果货币乘数的变动能预测，且 其值的变动比较稳定时，中央银行就可 以藉控制基础货币的各种措施，适度地 创造或消灭基础货币量，以调整和控制 货币供给量，适应经济运转的正常需要 ，实现其货币政策目标。 货币供应量的内生性与外生性 • 内生变量，又叫非政策性