第六章—筹资决策.pdf

第6章  财务决策概述  财务决策的程序和方法  筹资管理决策  投资管理决策  营运资金管理决策  股利分配决策 第一节 财务决策概述  一、含义 企业根据财务目标的总体要求，在财务 预测的基础上，对提出的若干个未来财 务活动备选方案进行选优的过程。 二、系统要素  1. 决策者  2. 决策对象  3. 信息  4. 决策的理论和方法  5. 决策结果 三、分类  1. 按决策影响的时间 长期决策和短期决策  2. 按决策的问题是否重复出现 程序化决策和非程序化决策  3. 按决策的条件不同 确定性决策、风险性决策和非确定性决策 4. 按决策方法与程序不同 定性决策和定量决策 5. 按决策是否考虑货币时间价值因素 静态决策和动态决策 四、内容 1. 筹资财务决策 2. 投资财务决策 3. 日常资金营运财务决策 4. 利润分配财务决策 第二节 财务决策的程序和方法  一、基本程序 1. 提出问题，确定决策目标 2. 根据决策目标，提出备选方案 3. 分析评价，选择最优方案 二、技术方法  1. 优选对比法（总量、差量、指 标）  2. 数学微分法（求极值） 一、筹资渠道 筹资渠道是指企业取得资金的来 源或途径，即从哪里取得资金，体现 着资金的源泉和供应量。确定筹资渠 道是筹资的必要前提。 目前，我国企业的筹资渠道主要有： （一）国家财政资金 （二）银行信贷资金 （三）非银行金融机构资金 （四）其他企业和单位资金 （五）居民个人资金 （六）企业自留资金 （七）境外资金 二、筹资方式  筹资方式是指取得资金的具体方法和 形式，即如何取得资金，体现着资金的 属性。  企业筹资管理的重要内容是如何针 对客观存在的筹资渠道，选择合理的筹 资方式，有效地进行筹资组合，以降低 筹资成本，提高效益。 我国企业可以利用的筹资方式主要有:  （一）吸收直接投资  （二）发行股票  （三）企业内部积累  （四）发行债券  （五）融资租赁  （六）商业信用  （七）银行或非银行金融机构贷款  除上述各种筹资方式外，西方国家常用的筹资方式还有： 用于短期资本筹集的短期融资券、代理应收账款、存货抵 押贷款等；用于长期资本筹集的认股权证筹资、可转换证 券筹资等。 (一)吸收直接投资 吸收直接投资（简称吸收投资） 是指企业按照“共同投资、共同经 营、共担风险、共享利润”的原则直 接吸收国家、法人、个人投入资金的 一种筹资方式。 主要适用于非股份制企业。 1.吸收直接投资的种类 按照资金的来源，吸收直接投资的筹资方式 可以分为三种类型: （1）吸收国家投资 （2）吸收法人投资 （3）吸收个人投资 出资方式： 现金投资、实物资产投资、无形资产投资。 2.吸收直接投资的评价 （1）优点：有利于增强企业信誉； 有利于尽快形成生产能力； 有利于降低财务风险。 （2）缺点：资金成本较高； 企业控制权容易分散。 （二）发行普通股 1.普通股股东享有的权利 （1）监督决策权。 （2）剩余收益请求权和剩余财产清偿权。 （3）优先认股权。 （4 ）股票转让权。 2.普通股股东应履行的义务 （1）遵守公司章程。 （2）缴纳所认缴的资本。 （3）以所缴纳的资本额为限承担公司的亏损责任。 （4 ）公司核准登记后，不得擅自抽回投资。 3.普通股的分类 （1）按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、 个人股和外资股。 （2）按有无记名，可分为记名股