第八章信用风险管理.pptVIP

三、信用资产组合的信用风险度量和管理 如果银行只重视单个贷款的收益与风险而忽略贷款组合的收益与风险，会使得银行贷款过度集中，出现贷款集中的风险。 需要对贷款组合进行管理。 H. Markowitz和W. Sharpe的现代组合理论运用到贷款这类信用资产组合时，有很多不便之处。 贷款不能像股票、债券等金融资产那样在市场上进行交易，流动性差，很难估计贷款的价值和风险。 所以银行通常不能对贷款组合进行合理、及时的调整，以达到一个较为理想的风险-收益均衡状态。 为此，我们介绍Credit Metrics组合模型对信贷资产组合的风险进行管理。 1、一个贷款的情况 （1）回顾上次课所学知识。 （2）求各信用等级对应的阈值： 根据Merton模型，假设借款公司资产价值遵循几何布朗运动，当资产价值小于负债时即发生违约。将Merton模型的思想进行推广，可以确定各信用等级对应的阈值 、 、… 。 …… 2、两个贷款的组合 设有两项贷款面值都为100万，5年期，年息6%，信用等级分别为BBB级和A级。 一年后，它们各有8种信用等级状态（AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, 违约），组合则有8×8=64种信用等级状态。 （1）确定贷款组合价值的分布。 包括两方面：一是确定组合在每一状态的概率，二是确定组合在每一状态的价值。 确定概率时，利用二元正态分布以及阈值，可以考虑两贷款的相关性。 确定价值时，对两贷款价值求和即可。 通过上述两方面确定出来的是一个二元离散型随机向量的分布。见教材表8-13和表8-15。 （2）求组合价值的均值、标准差、VaR。 均值 方差 标准差 假设组合价值服从正态分布，则 实际分布下： 3、N项贷款组合 N项贷款组合共有 个信用等级状态，随N的增加状态数迅速增加，如 ，用求两个贷款组合的方法来求N项贷款组合的概率分布不太可行。 4、蒙特卡罗（Monte Carlo）模拟法 （1）原理： 用标准正态分布随机数模拟贷款的信用等级，根据信用等级确定贷款价值，将所有贷款价值求和得到组合的价值。通过重复模拟，可以得到不同的贷款组合价值，利用大量的组合价值数据，得到贷款组合价值的分布。 （2）步骤： 1）推导每个贷款各转移信用等级对应的阈值，以及各信用等级对应的贷款价值； 2）估计每两项贷款之间的相关性； 3）产生符合相关性要求的正态分布随机数； 4）根据每个随机数与阈值的大小关系，确定每项贷款的信用等级； 5）根据等级对应的贷款价值，求组合价值； 6）重复多次，能得到组合价值的近似分布，进而可求组合价值的均值、标准差、VaR。 5、边际风险贡献量 贷款组合中包含某一项贷款与不包含该项贷款两种情况下组合价值标准差之差，为该项贷款的边际风险贡献量。 边际风险贡献量的大小取决于该贷款与组合中其他贷款的相关性大小。 单独风险贡献量大的贷款，其边际风险贡献量不一定大；反之亦然。 （3）信用度量制与最低风险资本要求 100×8%=8 6.97（正态1%水平下VaR）88.99（实际1%水平下VaR） （4）信用度量制模型若干争议问题 信用等级转换问题； 贷款估价问题：回收率、无风险利率、信用加息差。 0.18 0.12 1.17 5.36 86.93 5.95 0.33 0.02 概率(%) 51.13 83.64 98.10 102.02 107.55 108.66 109.19 109.37 贷款组合价值 违约 CCC B BB BBB A AA AAA 信用等级 第八章 信用风险管理 信用风险的概念及其成因 信用风险的度量 信用资产组合的信用风险度量和管理 一、信用风险的概念及其成因 1、信用风险的概念 交易对象无力履约的风险，即债务人未能如期偿还债务造成违约，而给经济主体经营带来的风险。 广义：客户违约引起的风险。资产业务、负债业务、表外业务等都存在； 狭义：信贷风险。 信用风险是指由于借款人或市场交易对手违约导致损失的可能性；更一般地，信用风险还包括由于借款人信用评级变动和履约能力变化导致其债务的市场价值而引起损失的可能性。 与信贷风险的区别。 2、信用风险的成因 1）信用风险的广泛存在是现代金融市场的重要特征。 暴露是指在信用活动中存在信用风险的部位以及受信用风险影响的程度。如银行持有的贷款头寸是一种暴露。暴露不等同于信用风险。 2）信用风险是信用当事人遭受损失的不确定性。信用风险导致的可能损失越大，信用风险就越大。 3）信用风险的成因是信用活动中的不确定性。 外在不确定性，即系统性风险：宏观经济