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第四章 金融市场及其交易 第一节 金融市场概述 一、金融市场的含义 金融市场是指各种金融商品交易的场所及交易活动和交易关系的总和。 二、金融市场的分类 1、货币市场与资本市场 2、发行市场与流通市场 3、国内金融市场与国际金融市场 4、现货市场、期货市场、期权市场 第二节 金融市场的构成及功能 一、金融市场的构成 1、交易主体 2、金融工具 3、中介机构 4、管理机构 二、金融市场的功能 1、聚集和分配社会资金的功能 2、转化和融通资金功能 3、优化资源配置功能 4、分散和转移风险的功能 5、信号系统功能 第三节 金融市场主要的交易方式 一、现货交易 1、现货交易的涵义及特点 2、现货交易方式的优点 3、现货交易方式的缺点 二、信用交易 1、信用交易的涵义 信用交易的全称是证券保证金信用交易。它是指投资者通过交付一定数量的保证金，获得证券商贷款或贷券，得以及时完成证券买卖，获利后再向证券商归还贷款或贷券的交易方式。 第三节 金融市场主要的交易方式 2、证券信用交易方式特点： （1）这种交易方式，投资者只需交付少量的保证金即可融通大量的资金或证券，从而实现投资者用少量资金(或证券)及时进行大规模有价证券买卖的交易行为，有很强的投机性。 (2)证券信用交易是一种信用行为，投资者取得的贷款或贷券必须在一定的期限内偿还，一般不超过6个月。 (3)保证金可用现金或优质证券来支付。 3、信用交易的种类 （1）保证金多头交易 （2）保证金空头交易 第三节 金融市场主要的交易方式 2010年初下发的《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》，为开展融资融券试点的制度建设画上圆满句号。 2010年3月31日融资融券试点。 2011.12根据深沪交易所最新发布的《交易所融资融券交易实施细则》，融资融券业务由一年半的“试点”转为了“常规. 2012.8.27，经中国证监会批准，中国证券金融公司发布《转融通业务规则》和《融资融券业务统计与监控规则》，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券登记结算公司同日也发布了转融通业务配套细则，标志着转融通试点实质启动。中国证券金融公司先行启动转融资试点。 2013.2月28日，转融券业务试点才正式启动。转融券业务的开展，意味着A股的做空效应将进一步放大。转融通业务将股市引入做空机制。 2010年，融资融券与股指期货相继推出，A股市场赢利模式开始改变。有业内人士认为，目前股指期货仅仅针对沪深300指数，因此股指期货的推出充其量可称之为做空序幕拉开，而融资融券的推出则可称为A股 “做空机制”建立。 第三节 金融市场主要的交易方式 转融通： 所谓转融通，就是通过成立中国证券金融股份有限公司（目前，证金公司的注册资本金为75亿元，待增资扩股后，资本金规模可扩充至120亿元） ，由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证金公司则作为中介将这些资金和证券出借给证券公司，通过券商来提供给投资客户，开展融资融券业务。就是股票在证券金融公司在这一环节转了一下，证金公司起监督作用。 根据证金公司的安排，在2013.2.28开始的转融券业务试点中，只有11家券商获得资格，它们是中信、光大、广发、国泰君安、国信、海通、华泰、申银万国、招商、银河和中信建投等证券公司，这些证券公司均是目前国内的大型券商，且开展融资融券时间较长。 根据《转融通业务规则》，单一证券公司每天各期限转融资申报总额不得超过5亿元。因此，如果11家试点券商全部按照5亿元的上限转融资，那么每日可融出的资金总额最多为55亿元。 按照目前的转融券业务试点规则，只有上市公司机构股东具备出借证券的资格。由于基金公司、保险公司和上市公司国有机构股东持有的证券因法律法规和政策上的限制，目前尚不能真正开展出借证券的业务，这样实际出借的数量会非常少。 第三节 金融市场主要的交易方式 三、期货交易 1、期货交易的涵义： 2、期货交易基本特征： 合约标准化、场所固定化、结算统一化、 交割定点化、交易经纪化、保证金制度化、 商品特殊化、交易双向化 第三节 金融市场主要的交易方式 3、期货市场与证券市场的基本区别 1）交易目的： 2）交易对象： 3）标的物： 4）占用资金： 5）交易特点： 6）风险特征： 7）交易机会： 8）价格决定因素： 9）持有时间： 第三节 金融市场主要的交易方式 4、期货交易的种类 1）按交易目的：① 套期保值交易：买入（卖出）与现货市场数量 相当、但交易方向相反的期货合约。以期在未来某一 时间卖出（买入）期货合约来补偿现货市场价格变动