江中药业600750调研报告推荐.PDF

江中药业(600750)调研报告 推荐 下半年业绩将趋好 维持评级 健康护理/ 医药 发布时间：2011 年 6 月 3 日 走势图 投资要点： 江中药业 沪深300指数 17% 公司第一主打产品健胃消食片2010年销售了2.3亿盒， 6% 预计在三方面因素的影响下，未来五年的销售增速仍将 -4% 稳定增长。 -15% -25% 告 报 究 研 司 公 太子参的大幅涨价，给公司造成了沉重的成本压力，今 -36% 年上半年健胃消食片的毛利率同比将大降，但随着新参 -47% 10-12-2 11-1-16 11-3-2 11-4-16 11-5-31 的上市，下半年毛利率有望逐渐回升，今年全年的毛利 率可能比去年低5%～10%。 随着初元产品升级以及营销渠道调整的完成，初元的销 市场数据 2011-6-2 售增速今年将加快，可能比去年增长 35%左右，销售收 收盘价： 25.70 元 入有望达到3亿元以上。 52周最高价： 43.43 元 参灵草为高端保健品，主要针对“富贵星”人群，市场 空间广阔，目前市场测试状况良好，返购率达20%～30%， 52周最低价： 25.00 元 我们预计今年销售收入可能达到1亿元。