麦格理-印尼-宏观策略-印尼策略：2017年第四季度GDP数据亮点-20180222-15页.pdfVIP

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2019-03-15 发布于浙江
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MALAYSIA Malaysia Strategy MGS bond yield vs. MGS foreign holding 4Q17 GDP stats: highlights Conclusion 55% 5.0% 50% 4.5%  Broad macro momentum moderated in 4Q, with QoQ growth of 0.9% (3Q: 45% 4.0% 1.8%) the slowest since 1H16. Nonetheless, 4Q’s GDP growth deceleration to 40% 35% 3.5% 5.9% YoY was from a high base (3Q was a record 6.2%) and datapoints were 30% 3.0% broadly robust i.e. contained fiscal deficit, stable current account surplus, 5 5 5 5 6 6 6 6 7 7 7 7 8 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 n- r- l- t- n- r- l- t- n- r- l- t- n- continued real wage growth and moderated debt ratios. Coupled with ample a p u c a p u c a p u c a J A J O J A J O J A J O J system liquidity and the firmer Ringgit, domestic yield (cost of money) upside Foreign ownership of MGS (%) appears controlled notwithstanding US rate hike cycle. With KLCI’s defensive credentials intact (see Haven appeal intact), market dips are opportunities to MGS 10Y yield (RHS) buy banks (CIMB, HLBK, RHB), selective government-linked companies Source: BNM, Macquarie Research, February 2018 (TNB, Telekom), construction (AQRS, Econpile), exporters (Inari, Top Glove;