建材行业：当春乃发生，推荐国统青龙－水利投资之PCCP管道深度报告.pdf

证券研究报告 | 行业专题报告 原材料 | 建材 推荐 （维持） 当春乃发生，推荐国统青龙 2012 年3 月13 日 水利投资之PCCP管道深度报告 上证指数 2439 本文中我们分析整理了各地十二五水利投资规划，PCCP 产品介绍、从四大方面 对 PCCP 作了市场空间判断，并分析了行业竞争格局、行业竞争特点等。我们认 行业规模 为 2012 年二季度或将是政策资金逐步落实的重要时间窗口。 占比% 股票家数（只） 76 3.8  2012 年是水利资金落实的重要年。2011 年各项水利投资政策相继出台，国家 总市值（亿元） 4234 1.8 发改委立项批复重点水利项目 46 项，总投资 1842 亿元，是近几年批复立项、 流通市值（亿 3049 1.7 新开工重点项目较多的一年。13 个省份出台了延长了水利建设基金实施细则； 行业指数 24 个省市组建了省级水利投融资平台。2012 年 3 月，七部委联合发布《关于 % 1m 6m 12m 进一步做好水利改革发展金融服务的意见》。从项目资金募集来源看，只要 绝 对 表 10.1 -33.2 -15.7 态度在，资金不成问题。规划看，三北、西南等区域增长较快。 相 对 表 5.1 -10.2 8.1 (%)  引水工程带动 PCCP 管道蓬勃发展。水资源人均匮乏、分配不均是基本国情，   建材 沪深 300 20 北方人口占比 46% ，而水资源量仅占全国的 19%。加上地下水超采、污染性 10 0 缺水严重、西南工程性缺水、以及第二水源地的建设都将推动引水工程蓬勃 -10 -20 发展。2000 年供水工程投资仅占当年水利基建投资的 7%，此后这一比例持 -30 续上升到 32%。跨流域长距离调水、农业灌溉骨干输水管线、城市配水主管 -40 -50 线、城市压力排污主管线等处都可以应用到 PCCP 管道。 Mar-11 Jul-11 Oct-11 Feb-12 资料来源：港澳资讯，招商证券  十二五预计我国 PCCP 行业增长翻番。十二五期间我国水资源工程投资规划 6300 亿元，假设供水工程占 70%。假设 PCCP 管道投资将占到供水工程总 相关报告 投资的 10% （根据项目不同占比不同），则十二五期间我国PCCP 管道的市 1、《建材行业2012 年度投资策略- 场空间为 440 亿元，年均 88 亿元，有翻番增长。国统股份、龙泉管道、无锡 道是无晴却有晴》，2011/12 华毅管道等前八大企业累计产量超过全国累计产量的 70%。 2、《一周建材“晶”点-形势趋于明朗》， 2012/3  推荐国统股份和青龙管业。国统是央企，除华中华东外，全国布局，从去年下 半年开始订单有加速的迹象，去年比 2010 年订单接近翻番；青龙管业是民企， 目前主要布局西北和华北。从行业特点看，拿单能力是关键，产能一般不会 成为瓶颈。我们认为 2012 年的订单开始实现是大概率事件，加上 2012 年成 本端的钢材、水泥价格低于此前，PCCP 管道行业