公司金融学__8资本成本.pptVIP

3、确定筹资突破点 长期借款：40/0.25=160 普通股： 75/0.75=100 4、计算加权边际资本成本 筹资总额不大于100万时： 25%×4%+75%×10%=8.5% 筹资总额大于100万且不大于160万时： 25%×4%+75%×12%=10% 筹资总额不大于100万时： 25%×8%+75%×12%=11% 西方对资本成本的计算 债务成本 优先股成本 普通股成本 * 债务成本 债务成本是指公司为筹资而借入资金的现行成本（或即期成本）。 债务成本的决定因素： 无风险利率水平 公司的风险级别 债务的税收利益  * 优先股成本 公司资本成本： 使筹资方案得以进行的筹资组合的各组成部分的加权平均成本。 若企业按rB借入债务资本，按rS取得权益资本，其平均资本成本是： 考虑所得税后的加权平均资本成本： 利息具有抵税作用，则企业税后平均资本成本为： * 若公司同时发行优先股，则企业税后平均资本成本为：  其中，P为优先股的市场价值， 为优先股的收益率。 中西方对资本成本两种不同 计算方法体现了两种不同的思路：