十九世纪中晚期美国铁路摩根化初探.pdfVIP

学术探讨 Academic discussion 十九世纪中晚期美国铁路 “摩根化”初探 （ ２６４０２５） 【 】 １８６０ ， ， ， ， ， ， ， Ｊ．Ｐ．， ， “” 。 【】 ； ； 美国铁路运输， 以其速度快、 载重量大及四通八达的特点， 从 １９ 路运输业中一位举足轻重的人物， 并且逐渐成为了美国铁路界的 “仲裁 世纪后半叶开始在美国兴起建设热潮。 火车成为美国在现代工业化进程 者”。 时间来到１８８４ 年， 经过了１８８３ 年华尔街破产风波， 格兰特—沃 的加速器。 但是美国的铁路在飞速发展的同时也出现了很多问题， 由于 德公司破产， 华尔街陷入金融恐慌， 再加上由于投资过热导致的铁路重 铁路带来的巨大收益， 使的大量的资本进入铁路运输部门， 大大小小的 复建设， 导致工程回报率过低严重损害投资人的积极性， 从１８８３ 年开 投资者无序的投资兴建铁路， 指使铁路大量重复建设， “在纽约和芝加 始海外投资者大规模抛售美国铁路股票， “从 １８８２ 年到１８８５ 年， 外国 哥之间， 已经竣工了５ 条干线铁路， 另外还有两条铁路正在兴建。” 大 投资者平均以每年２５００ 万美元的额度抛售他们手中持有的美国铁路股 量的重复建设， 势必导致运输成本上升， 但是由于各个铁路公司之间相 票， 引发证券和铁路行业的震荡” ， 在双重原因的影响下， 众多铁路公 互竞争压价， 使得投资铁路这样原本就投资巨大， 收回成本周期长的工 司破产， 铁路运输业一片惨淡。 一波未平一波又起到了１８８４ 年春， 美 程更加难以维持， 资金雄厚的铁路公司尚可维持， 而资金较少的小公司 国铁路运输业发生了一场激烈的冲突， 其结果是 “将海外资本逐出美 则面临着公司倒闭的危险。 随着周期性的经济危机对铁路运输业的影响 国”， 冲突的原因在宾夕法尼亚铁路公司和纽约中央铁路公司之间， 由 越来越大。 伴随着１８７３ 年美国经济危机的爆发， 美国铁路运输业面临 于１８８３ 年华尔街破产风波， 导致大量铁路公司破产， 引发了宾夕法尼 着新一轮的整合。 与此同时， 美国金融业开始对散布在美国各地的小铁 亚铁路公司和纽约中央铁路公司的大规模收购， 两大公司针锋相对引发 路公司开始了收购与整合， 这也为Ｊ．Ｐ．摩根出手整合美国铁路运输业 冲突。 １８８４ 年６ 月， 宾夕法尼亚铁路公司买断了进入破产清算的 “纽 提供了契机。 约—西海岸—法布罗” 铁路公司的贬值债券， 该铁路公司的铁路中有一 当时的华尔街投资商们， 投资铁路大部分只是为了投机获利， 并不 段连接奥尔巴尼与威霍肯， 恰好与哈德孙河对岸的纽约中央铁路公司的 考虑这个产业的远期前景和经济效益， 因此许多产业在投资后经营 “纽约—布法罗线 “平行， 并且在西海岸铁路通过布法罗后又与一条来 不佳。 自芝加哥的短途铁路连接起来， 这使得纽约中央铁路公司感到了危机。 １８７７ 年， “船王” 科尼利厄斯．范德尔比特去世了， 留下了１ 亿美 为了与纽约中央铁路公司竞争在宾夕法尼亚铁路公司的支持下， 西海岸 元的财富， 除此之外还有数家大型的运输公司， 其中包括赫赫有名的纽 铁路公司开始实行 “价格战” ， 双方都大幅降低车票价格和货运价格， 约中央铁路公司。 “船王” 弥留之际将纽约中央铁路公司７５％的股票交 恶性竞争导致两个公司出现亏损， 股票贬值， 宾夕法尼亚铁路公司借西 给了他的主要继承者———威廉．H．范德尔比特。 然而， 由于威廉．H． 海岸铁路公司股票贬值之际大量收购其公司股票， １８８５ 年西海岸铁路 范德尔比特缺乏经营管理的耐心和能力， 使得他手中的产业并没有发挥 公司破产， 宾夕法尼亚铁路公司全面接手公司。 出原有的价值， 为了走出困境， 威廉．H．范德尔比特决定与在美国有 面对宾夕法尼亚铁路公司的步步紧逼， 纽约中央铁路公司也不甘示 良好声望并有英国银行有密切联系的Ｊ．Ｐ．摩根合作。 但以当时Ｊ．Ｐ． 弱， 在钢铁大王安德鲁．卡内基和石油大亨约翰．洛克菲勒的