基于支持向量机的动态财务预警研究-会计学专业论文.docxVIP

PAGE PAGE 3 1.2.2 现实意义 财务预警系统能够跟踪和 l监控上市公司经营状况和财务状况，是一种诊断 工 具 ，通过财务预警诊断 ，能够及时地反映公司财务异常状况并报瞥 ，使管理层及时 作出应对措施，避免或减少损失。同时 ，今年来国内许多知名企业均受到不同形式 的危机，如: 三鹿集团由于运营风险而败于管理失控 :合俊集团因财务风险而败给 自己等。这使得国人看到中国上市公司独有的现象 :一旦上市 公司处于危机，在短 暂时间 内， 上市公司将陷 入失败的困境。同时也激起了 人们对预带系统的重视。 因此，本研究的应用价值在于 : ( 1 )对企业管理层而言 ，能够利用其实的 内部财务数据评 价企业的经营业绩 ， 进行财务比 率分析，提 高企业的管理水平 。若能建立起基于财务数据的上市公司的 危机预瞥 ，有助于上市公司及时发现公司经营状况 的恶化， 找出问题症结所在，及 时提出有前瞻性的解决方案，从而使公司针对性的改变经营方针，制定正确的战略 性财务计划，及时改变公 司经营恶化状况，减少企业陷入财务危机困境的概率 。 ( 2) 对公司股东而言，能够起到指导投资的作用，上市公司在证监会所指定 的防范和化解财务危机制度之下，对预警发布时间有自我 掌控性 ，投资者一般都简 要事前的会计信息 ，若股票持有 人能事先的了解企业财务，判断企业的财务 状况， 则投资者就会谨慎投资，避免不必要的损失 。财务危机预瞥也可为股东评价公 司管 理层业绩提供参考，作为评价公司管理 人员更换的参考。对潜在的投资者起到提醒 作用。 (3)对债权人而言 ，可作为其是否提供贷款的依据，上市公司的融资渠道包 括直接融资(银行)和间接融资(债券持有者) ，债权人在对公司进行融资与否时 ， 一般要了解其公司 的财务状况 ，因为债权人只能按照固定的利息收取本金和利息 ， 但公司的经营者为了突出其业绩 ，可能会追求高风险的投资项目，致使公司陷入财 务危机状况，可能使债权人本利无收，若建 立一个企业预警系统，债权人便能准确 知道公 司的财务状况，可使债权人准确的做出决策，也使潜在的债权人 重新予 以考 虑 ，从而减少因贷款而造成的损失。由此 ，建立上市公司的财务预瞥系统对债权 人 意义重大。 (4)对证券监管部门而言，能更好 的推进监管工作。为了提示财务风险和财 务危机等级，证券i监管部门制定了相关的制度，如对连续亏损两年的上市公司实行 ST 制度，对公司经营连续三年亏损 ，发出返市预瞥 ，实行*ST 制度。若能通过实证 分析，建立相应的财务预警系统，找出存在反映上市公司财务危机的财务指标，井 根据这些重要的财务指标 ，证券监管部 门判断出上市公司发生财务危机的概率，对 加强证券监管 工作有着重要 的意义。 1.3 财务预警研究成果综述 国外证券市场起步 比较早 ，市场竞争机制比较 成熟，激烈的 党争使资源配置不 佳的企业面临被淘汰 的困境，从企业财务角度来判断企业生存状况，这为研究 企业 财务预警提供了一 个平台 。国外企业信息资源比较易得且 披露机制完善 ，关于财务 预瞥方面的研究相对比较多 ，但国 内企业财务预件系统尚 处在探索阶段 。 1.3.1 国外财务预警研究综述 国外证券市场比较成熟，对财务 预静的研究也涉足较早 ，相关理 论 已经为研究 者所接受 ，对财务预警研究 成果主要体现在单变盐预警模型 、多变id:预警模型 、回 归 (Logit 和 Probit) 预瞥板型 、人工神经网络模型四个方面。 ( 1)单变 II预警模型 单变量预警模型属于静态财务预瞥系统 ，它是以选择偿债能力指标 、运营能力 指标、获利能力指标中的 一项具有代表性的财务数据作 为判另IJ标准，来判断某个企 业 是否处于破产状态 的一种预测模型 。最早的单变量财务预瞥始于 Fitzpalrick ( 1932)(4]的分组研究，他选择了 19 家企业，把它们分为 两组(破产组和非破产组 )， 选择单个财务比率进行研究 ，研究结果发现 :两组财务比率差异显著 ，可以把财务 比率作为 反映企业财务状况和l预测企业状态的依据，其中净利润/股东权益和股东权 益/负债的预测能力;最高。 Sm ith 和I Winakor ( 1935 ) [5]随后也进行了相关类似研究， 得出营运资本/总资产这个指标的判刷能力最 高。 Beaver ( 1966) [句对 79 家正常 公 司和 79 家非正常公司进行 配对研究， 在其列示的 30 个财务比率中，研究得出 :现 金流:W: 总负债的预测能力最高 ，其次是资产负债率(即负债总额/资产总额) ，并且 预见性随破产日期越 近则越强 。这利单变 量预特模型具有一定的预测能力 ，但是也 有它的弊端 ，主要体现在 3