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新型互联网理财产品对传统互联网金融与商业银行影响 摘要：文章从余额宝自身运作特点、余额宝等新型 互联网理财产品对传统互联网金融和商业银行的影响几个 方面进行分析，探讨余额宝等新型互联网理财产品对我国金 融行业的影响。 关键字：余额宝；互联网金融；商业银行；促进 国务院总理李克强在作2014年政府工作报告时提出 “促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制”，成 为互联网金融在政府工作报告中的首次亮相。这是继央行行 长周小川表态不会取缔余额宝等互联网金融产品之后，政府 工作报告再次表达对发展互联网金融的支持态度。随着余额 宝规模突破4000亿，以‘余额宝为代表的互联网金融浪 潮受到前所未有的关注。余额宝在给广大民众带来便利的同 时，又给我国金融行业带来巨大改变。 一、余额宝运作模式 （一）余额宝简介 余额宝是由第三方支付平台支付宝公司和天弘基金合 作打造，针对支付宝账户备付金推出的一项增值服务，相当 于“支付宝+货币基金”组合营销产物。通过余额宝，用户 不仅可以得到几乎是银行同期活期存款的10倍以上的收益, 同时余额宝中资产保持流动性，使得用户可随时随地转出和 支付，不影响购物体验。 余额宝本质上是一个基金直销产品，天弘基金公司将其 发行的增利宝嵌入余额宝进行直销。随着余额宝的发展更加 成熟，余额宝二代已箭在弦上，或六“箭”齐发，天弘、南 方、工银瑞信、易方达、道富、德邦六家基金公司将为阿里 定制设计7、14、30、45、60、90天不同期限的短期理财产 品，满足用户更加多样化的理财需求。 余额宝业务流程 余额宝为支付宝客户搭建了一条标准化的互联网理财 流水线。包括实名认证、转入、转出三个环节。首先进行实 名认证，未实名认证的支付宝客户必须通过银行卡使用余额 宝。其次为转入，用户将支付宝中暂时不用的闲散资金转入 到余额宝中，这意味着其已经同意购买基金公司的基金。天 弘基金利用筹集的资金进行投资，按照约定的比例扣除管理 费后，将收益按固定时间转入用户余额宝账户中。最后是转 出，实行的是“T+0”即时赎回。 二、余额宝对互联网金融的影响 (-)互联网金融概述 互联网金融是借助于互联网技术、移动通信技术实现资 金融通、支付和信息中介等业务的新兴金融模式，使得传统 金融业务具备透明度更强、参与度更高、中间成本更低、操 作上更便捷等一系列特征。目前，在互联网金融理财模式中, 无论是第三方支付平台（如余额宝），还是电商平台，其理 财产品主要还是针对第三方理财机构的。因此，互联网金融 是对传统理财模式的有效补充。 当前我国主要存在三种互联网金融模式。第一是传统的 互联网金融模式，典型的表现为网银，发挥渠道作用。第二 是利用大数据收集和分析进行信贷业务，例如阿里金融。第 三是P2P模式，提供中介服务，联系资金需求方和供给方， 可达到与资本市场直接融资和银行间接融资一样的资源配 置效率，并在促进经济增长同时，减少交易成本。 （二）余额宝对互联网金融的推动意义 余额宝正式上线之前，国内互联网金融理财活动早就开 始，例如一些金融集团借助大数据管理模式，向理财用户提 供‘一站式”服务。但是与传统金融模式相比，特点并不明 显，只是传统平台借助互联网进行延伸，完善运作过程的工 具，它的盈利模式、观点和理论基础并没有改变，因此也受 到用户的关注极其有限。 以余额宝为代表的金融理财产品，是互联网金融的一个 新的利润增长点，而碎片化金融”也是未来互联网金融发 展的重要方向。余额宝颠覆了传统的互联网金融模式，借助 支付宝庞大的客户群以及优良的信誉，衔接专业的第三方理 财机构，使得用户体验便捷、优良的理财模式，在互联网金 融的大背景下抢占制高点。 余额宝推出后，各种类似产品层出不穷。包括东方财富 网推出的活期宝，腾讯联手华夏基金推出的活期通，新浪的 “微银行”体系等。目前各大互联网企业推出的金融产品主 要是风险较低的货币基金。可以说，余额宝效应，是互联网 金融迅速发展的一个缩影，也是一个未来的发展方向。 三、余额宝对我国商业银行的影响 （一）余额宝对商业银行活期存款的影响 目前根据央行公布数据，活期存款利率为0. 35%,余额 宝七日年化收益率即使“破6” ,也有5. 864%O两者收益率 的巨大差别使得余额宝自推出以来能够迅速吸金，规模达到 4000亿，而央行公布的2013年银行间债市全年共发行地方 政府债券也不过3500亿元。从美国历史经验来看，上世纪 60年代美国商业银行活期存款占比约为60%,由于货币市场 基金的竞争导致存款分流，30年后比率降至10%,货币基金 对银行活期存款的长期影响可见一斑。在互联网基金的冲击 下，我国在时间和过程上更会缩短。 但是要注意到，余额宝对银行活期存款影响的有限性。 首先从用户的特征来看，使用者多为中青年并有网购经历的