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第17章 金融公司 本章导读 金融公司与商业银行有什么区别？ 金融公司主要可以分为哪几类？ 金融公司持有哪些主要的资产和负债？ 金融公司受到的监管状况如何？ 金融公司面临着哪些全球性的问题？ 本章要点 金融公司的作用——本章概述 行业规模、结构和构成 资产负债表及最新发展趋势 资产 负债和权益 行业业绩 监管 全球性的问题 1 金融公司的作用——本章概述 金融公司的主要作用是向个人和企业提供贷款。金融公司提供的服务包括消费贷款，商业贷款和抵押融资。金融公司的部分贷款（比如商业贷款和汽车贷款）与商业银行类似，但其他一些贷款则是比较专业化的——比如，向小企业和消费者提供的高风险（低信用）贷款。与银行不同，金融公司并不吸收存款；相反，它们的资金来源于长短期债务。 首家主要的金融公司诞生于大萧条时期。当时，通用电气公司设立了通用电气资本公司，其目的是向现金短缺而且不能从银行获取分期付款信贷的客户提供设备销售融资。在分期付款信贷方式下（比如汽车贷款、住房抵押贷款和助学贷款），贷款人可以定期获得包括各种不同数量的利息和本金在内的还款（分期付款）。假设某金融公司向客户提供1000美元的贷款，贷款将在三年内每个月的月底分36次等额偿还，金融公司按每个月开始时的贷款余额及8%的年利率向借款人收取利息。这样，为了还清贷款的本息，借款人必须在今后3年内的每个月结束时向金融公司偿还31.34美元1。 ———— 1．分期付款额由下列公式（参见第2章）来决定： $1000 = PMT(PVIFA8%/12，3（12）)。 到了20世纪50年代后期，银行愿意提供更多的分期贷款了。这样，金融公司便开始在母公司之外寻求业务。如今，通用电气金融公司的业务包括：10000多节火车车皮和1000多架商用飞机的租赁业务，300多亿美元的证券承销业务，1640亿美元的抵押贷款服务资产2，以及提供给通用电气客户的180多亿美元贷款3。 ———— 2．抵押贷款服务是一项与费用相关的业务。抵押贷款被证券化之后，其贷款的偿还（包括利息和本金）必须（由抵押贷款服务者）收集起来后转给那些从事整体抵押贷款投资或购买抵押贷款证券化工具（比如转手证券）的投资者（参见第7章和第25章）。在提供此类中介服务时，服务者要收取一笔中介费。 3．参见通用电气金融公司2002年网站的内容。 本章的内容包括：金融公司这一行业的规模、结构和构成；金融公司所提供的服务；金融公司的竞争力及其在金融行业的地位；金融公司的监管。正如本章所要介绍的，与商业银行相比，金融公司通常更愿意向风险较大的客户提供贷款，而且提供贷款的利率有时要低于商业银行。因此，在获取贷款客户方面，它们会与商业银行和其他存款机构展开直接的竞争。 行业规模、结构和构成 能够提供一些利率优惠的贷款（比如购买新车的贷款——参见下面的内容），比商业银行更愿意向风险较大的借款人提供贷款，时常与制造企业有着直接的联系，监管方面所受到的限制较少，这一切使得金融公司成为最近几年以来发展速度最快的金融中介行业。2001年年底，其资产总额达到了13901亿美元（参见表17-1）。与1975年年底时的资产总额816亿美元（参见表17-2）相比，该行业的资产在过去26年的增长速度超过了16倍。GMAC商业抵押贷款公司（为通用汽车承兑公司的一家分支机构）实际上是美国最大的商业抵押贷款者。它提供的抵押贷款资产超过了160亿美元，而且还有1640亿美元的抵押贷款服务资产。20世纪90年代末，该公司宣布准备通过扩大业务种类来使自己成为一家全球最大的商业金融公司。 表17-1 美国金融公司的资产和负债（2001年12月31日） 10亿美元 占资产总额的百分比 资产 全部应收账款…………………… $970.9 69.9% 消费贷款…………………… 340.2 24.5 商业贷款………………………… 447.0 32.2 不动产贷款…………………… 183.7 13.2 减：未实现收入准备………………… （60.7） （4.4） 减：损失准备………………………… （20.2） （1.5） 应收账款净额………………………… $890.1 64.0% 所有其他资产………………………… 500.1 36.0 $1390.1 100.0% 负债和资本 银行贷款……………………………… $49.4 3.5% 商业票据………………………………