第12章货币的供给与需求.pptVIP

第四章 货币市场的均衡 第一节 货币的性质与供给 一、货币的定义与职能 定义：经济学中所说的货币，是指人们普遍接受的交换媒介； “凡是被人们普遍接受用于交换物品和劳务的标准物品都叫作货币”。即“一般等价物”而已。 职能：交换媒介；贮藏手段； 计帐单位；延期支付手段。 二、货币种类与供给量 种类：硬币；纸币；活期存款货币；小额定期存款和短期储蓄存款（P91）；准货币；货币替代物。 格雷欣定律：“劣币驱逐良币” 供给量：货币供给量是一个社会中货币的总存量。 通常西方国家使用的货币供给量的定义有： 1. M0 =现金 2. M1= M0+活期存款 3. M2= M1 +小额定期存款+短期定期储蓄+货币市场互助基金 4. M3= M2 +长期大额储蓄(10万元以上)+准货币或货币近似物 经济分析中的货币供给量一般指M1 有时使用M2或更广义的货币供给。所以，一个社会的货币供给就是指通货、活期存款以及政府、厂商和居民在商业银行的其它存款之和。 货币供给量是由政府政策决定的自变量，曲线是一条没有弹性的直线。 三、货币市场 通常说金融市场就是货币市场。 严格说：一年以内的短期金融市场为货币市场；一年以上的中长期金融市场为资本市场。 货币市场的主要金融工具：短期债券；短期可转让存单；各类商业票据。 货币市场的最主要参与者：商业银行；大公司；一般消费者。 货币市场的作用：是收入循环中的媒介；是商业活动中的中间环节；是调节利率变动的决定因素。 四、资本市场 一年以上的中长期金融市场为资本市场。 资本市场对国民收入的影响会持续多年。因此其作用为： 在相当程度上决定着经济增长； 对利率的决定也起着重要作用。 从宏观看，无论长期或短期债券还是股票，都是在同一市场为争夺同一笔总资金而相互竞争。当经济繁荣、预期利润率普遍上升时，长期债券的高利率和股票的较高收益会拉动短期利率上升。 五、银行业务与货币创造 1.法定准备金制度 银行为应付储户提款而保留的资金称为准备金或银行储备；银行准备金占全部存款的比例称为准备率或法定准备率rr。 必要准备金=储蓄额×法定准备率 银行持有准备金的方式：自己库存现金或存入中央银行；准备金又可分为一级储备和二级储备。 银行的准备金超过必要准备金的部分就是过度储备； 过度储备=现有的总储备–必要准备金 800美元=1000美元–1000美元×20% 当银行已有资金贷出时，过度储备是剩余资金即现有总储备减去必要准备金之后的余额。过度储备的大小决定着银行贷款的多少和规模。 2.支票交易：商业银行代客户办理结算业务。 存款人可以用支票偿还各种款项。支票作为货币可以在市面上流通。因此，银行的活期存款增加意味着货币流通量的增加。 3.银行贷款转化为客户的活期存款。由于支票作为货币在市面上流通，所以企业在得到商业银行的贷款后，一般并不取出现金，而是把得到的贷款作为活期存款（派生存款），存入同自己有往来的商业银行中，以便随时开支票动用。所以银行贷款的增加意味着活期存款的增加，意味着货币流通量的增加。 4.货币创造过程： 高能货币和货币供应量的关系P198 第二节 货币的需求 货币需求是一个存量概念而不是流量概念。它不考察人们每天或每月愿意支出多少货币，而是考察在任何时间内，人们在其所持有的全部资产中，愿意以货币形式持有的量或持有的份额。所以货币需求是分析有关货币的存量问题。 一、凯恩斯货币理论的基本观点 分析从人们对各种金融资产的选择开始：W=M+B 持有M——无收益；其机会成本为利息，这取决于利率。 持有B——有收益；可获得债券利息，与债券价格有关。 加入时间因素和预期的不确定性，有获得收益的可能； 因而要资产选择以便确定两种资产的最佳持有量： 利率低，则多选M，MD增加；反之亦反； 债息高，则多选B，MD减少；反之亦反； 在MS既定条件下，MD的变化将影响利率的变动，因此，MS与MD共同作用，将决定利率的高低。 二、交易的货币需求 交易动机；预防动机；这两种动机下的货币需求为MDT，是收入的函数： MDT =MD（NI）； 并占收入的一定比例 MDT =kNI,k= MT /NI, 在这里K是一个常数。 三、投机动机的货币需求 所谓投机是指通过买卖债券来赚取收入的行为。货币的投机需求来自于人们对未来利率变动的预期是不确定的，从而不能准确估价债券的市场价格。二者关系为： BP= R/ r ;BP为债券价格；R为债券收益； r为利息率；当利率为5% 时，每年5元收益的债券市场价格为：BP= R/ r=5元/5%=100元； 当利率为6%时，债券的市场价格为： BP= R/ r=5元/6%= 83 元 由利率上升给债券购买者带来的净损失为： 如果利率上升为10%债券价格为：