私募股权融资演讲EMBA.docVIP

上市前可选择的外部融资方式 点评 银行借款（综合授信额度内的其他银行融资方式） 《中国人民银行贷款通则》 包括银行贷款、承兑、贴现、保函等 发行企业债 《企业债券管理条例》国务院第（1993）121号令 主要包括地方企业债券（全民所有制企业）、重点企业债券（电力、冶金、有色、石化等） 短期融资券 《短期融资券管理办法》中国人民银行令（2005）第2号 部分发行条件：企业法人；最近一年盈利；流动性好、有较强偿债能力；近3年无重大违法违规；有健全的内控体系和资金的使用偿付管理制度。 发行公司债 私募融资 私募融资的优势 私募基金通过非公开募集资金。 私募的过程中，融资方需要向有关各方披露一定的企业内部信息，但信息获得方范围大大小于公募融资，与公募融资（由其是IPO）相比，信息披露内容要少。 通过投资私募基金成为融资企业的“间接股东”的人数是有限的，相比公募而言，这些“间接股东”更容易与融资方的原有股东产生“荣辱与共”的一致利益。 融资更要融智 一般来说，风险投资侧重财务投资，轻视经营智慧的投入。例如，投资后，PE一般派驻CFO（财务总监）进驻企业，但对企业的帮助并不明显。在财务之外的经营智慧的提供方面，一直是短板。正是这一短板，常常给资本和企业的合作带来隐患。尤其是纯粹的财务投资，会放大资本的逐利特性，资本的快进快出会给企业带来极大的风险。 　　投行已经发现了企业对于资金之外的这一潜在需求：有些企业的盈利增长虽然很快，但投资者更要关心这种盈利的安全性，如果盈利增长的背后是很高的财务风险，那么，投资它们未来就有可能蒙受巨大的损失。因此，在金融危机之后，一些华尔街投资公司更注重派驻工作人员进入企业、培育企业，更多地关注如何解决企业的经营问题。可惜的是，受到投资公司财务顾问的倾向性和人员构成方面的限制，仍然无法从机制上解决核心问题。 在今天，中国成长中的企业最迫切的需求已经不仅仅是资本，而是资本之外更多的东西，比如资源、经验、知识等软性力量。 　　李志起认为，企业不仅仅需要“输血”，更需要自己“造血”。“用一个比喻来说，我们现在不再是给企业‘输血’，而是要给企业提供‘造血干细胞’，虽然都是输入，但是输入的内容物不同，决定了企业以后发展命运的不同。所以，企业应该借助这一新的发展模式，将资本力量和咨询力量相结合，为自己创造更多的价值。如同我们此次合作的宗旨一样，就是双方携手共同拓展中国市场，为中国企业提供更大的帮助，实现更大的价值。我相信，在这个模式的促进下，中国企业的未来一定会有长足的发展。” 企业融资流程是怎样的？ 第一步：创业者提交创业申请，VC作初步审查。 ??? 第二步：如果VC对该项目持肯定态度，将要求创业提供完整的商业计划。该商业计划应包括： ??????? (1)业务简介：风险企业的管理者简历；过去的赢利状况；公司的战略定位以及对投资者的退出安排。 ??????? (2)经营计划：经营战略；营销计划；行业分析；对竞争对手的分析；资金用途分析。 ??????? (3)其它与公司的有关背景资料分析。 ??????? VC将用两周时间作出分析并对创业者所提供的资料承担保密义务，创业者所提供的资料，VC不承担归还的义务。 ??? 第三步：尽职调查阶段。 ??? 在VC审查完创业计划并认为该项目具备较大的增值潜力之后，将与创业者用合同的形式锁定一段时期做尽职调查工作，在此期间，该创业者不能与其他投资者讨论融资问题。我公司将派人到投资对象公司及其相关客户，供应商等个方作调查，创业者应给予必要的协助。 ??? 第四步：价格谈判。 ??? 在VC进行尽职调查的后期或完成之后，如无发现重大隐瞒问题，将与创业者就被投资企业的价值进行谈判。关于风险企业的价值衡量，见风险企业定价方法。 ??? 第五步：确定投资方式、投资条款与投资条件。 ??? 在准备签署的有关文件或投资合同中，主要明确以下三个内容： ?????? (1)双方的出资数及各自所占股份，包含对技术的定价对员工持股的安排。 ?????? (2)企业的组织结构及双方各自担任的职务。 ?????? (3)投资者的控制与保护。 ??????? VC将会选择以下几种投资方式：1）可转换优先股；2）参与分红优先股；3）投资倍数回报； ?????? (4)有担保债权。 ??? 第六步：结束谈判，资金到位,VC与创业者开始一种新的伙伴关系。 什么是债务融资 债务融资 Debt Financing 债务融资的概述: 　　企业融资的重要方式有股权融资和债务融资。债券融资是指企业通过向个人或机构投资者出售债券、票据筹集营运资金或资本开支。个人或机构投资者借出资金，成为公司的债权人，并获得该公司还本付息的承诺。 企业的融资决策都是要考虑融资渠道和融资成本的，因此，产生了了一系列的融资理论。 　　债务融资可进一