通信行业周报：继续推荐5G+现金流两条主线.pdfVIP

uj[Table_Summary] 继续推荐5G+现金流两条主线 行业周报 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 通信行业 2018.11.18/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 1. 全球 5G 频谱拍卖及牌照陆续发放，中国 2019 年有望发放 分析师 樊生龙 执业证书编号： S1220518080003 5G 牌照。近期，美国及欧洲部分国家陆续开启了5G 频谱划分 TEL: 拍卖及商用牌照发放工作，根据此前工信部的规划，国内5G 频 E-mail： fanshenglong@founersc.c 谱划分方案有望于2019 年底前落地，预计商用牌照的发放有望 分析师： om 吴彤 于2019 年下半年落地。虽然目前频谱划分方案还未正式落地， 执业证书编号： S1220518030001 但国内5G 产业的测试及商用进程仍按计划推进之中。建议投资 TEL: 者关注设备龙头中兴通讯、烽火通信，光器件龙头光迅科技、 E-mail： wutong0@ 中际旭创等。 2.他山之石1：通信芯片巨头Broadcom 进阶之路指引通信产业 [Table_Author] 重要数据： 升级方向。近年来，各大科技巨头兼并整合不断，并加紧布局 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 109 5G 巨大市场机遇。适逢中美贸易战升温，芯片产业成为科技产 总股本(亿股) 1012.57 业布局重点。中国通信业在5G 完成标准引领之后，器件、芯片 销售收入(亿元) 5170.05 等突破或将是通信产业长期发展重点。从巨头兼并、5G 无线发 利润总额(亿元) 282.55 展以及通信芯片业布局等多个方面来看，Broadcom 的进阶之路 行业平均PE 52.34 或可作为研究范本指引我国通信产业未来升级方向。纵观博通 平均股价(元) 15.04 芯片巨头进阶成长之路，其通过兼收并购不断拓展加强产品线， 打造多方位龙头。博通业务布局完善，积极把握行业发展趋势， 行业相对指数表现： 有望作为多个细分行业龙头享受行业发展红利。参考博通的发 [TABLE_QUOTEINFO] 35000 展历程，对国内通信以及芯片企业有诸多借鉴意义。建议关注 5% 终端侧麦捷科技、基站侧东山精密等，光模块厂商光迅科技、 30000 -5% 25000 中际旭创等，半导体材料和器件构筑半导体集成电路的核心基 -15% 20000 础，建议关注布局半导体器件上游的闻泰科技；立足于 III-V 15000 族化合物半导体材料的三安光电等。 -25% 10000 3.本周观点及推荐逻辑 -35% · 5000 坚持 5G+现金流两条主线。随着近期中美贸易冲突出现缓和， -45% 0 国内经济利好政策频出，市场有望逐步回暖。我们认为，行业 成交金额(百万) 通信 沪深300 1 2 5