第二章-财务管理价值观念课件.ppt

天津职业技术师范大学 经管学院 第二章 财务管理价值观念 本章学习目的 学习目的：通过本章学习，掌握资金时间价值与风 险价值的概念；掌握复利终值、复利现值、年金终 值、年金现值的计算，并能结合有关问题熟练地运 用；了解风险的分类；掌握风险价值的衡量；掌握 风险与报酬的关系；了解通货膨胀的概念。 重点和难点： 资金时间价值计算、风险与报酬的关系。 2010.9.6 100元 2011.9.6 100元 2010.9.6 100元 存入银行 2011.9.6 110元 增值额10元 即资金的时间价值 实务中，习惯用相对数表示资金时间价 值，即用增加价值占投入货币的百分数来表 示。因此，上例中的资金时间价值 为10%。 1.资金时间价值的概念 理解资金时间价值掌握以下两个要点： 资金时间价值是资金增值部分，一般情况下可理解为利息； 资金的增值是资金被当作投资资本在运用过程中实现的，不作为资本利用的资金不可能自行增值； 不同时点上的资金价值是不相等的，所以不 同时间上的资金收支不应直接进行比较，需要 把它们换算到相同的时点上，然后才能比较大 小。不同时点上资金之间的换算，即资金时间 价值的计算。 主要把握两个计息基础和四大基本要素。 两个计息基础 单利计息 复利计息 四大要素 现值、终值、计息期间、利率 终值（F）--又称将来值，是现在一定量现金在未 来某一时点上的价值，俗称本利和。 现值（P）--又称本金，是指未来某一时点上的一 定量现金折合为现在的价值。 利率（用i表示）--资金时间价值的一种具体体现。 计息期（用n表示）--相邻两次计息的时间间隔。将 现值和终值对应时点之间划分 为n期。 注：在不特别说明的情况下，时间价值计算主要以 复利为基础。 ① F＝P×（1+i）n （1+i）n -- 复利终值系数或1元的复利终值，用 （F/P ,i, n）表示。其含义为： 当利率为i时，经过n期后，1元本金的最终价值。 例如：（F/P,10%,5）表示当利率为10% ，经过5 期后，1元本金的终值是？ ②复利终值的特点：利率越高，复利期数越 多，复利终值越大。 例4 某企业欲投资A项目，预计5年后可获得6,000,000的收益，假定年利率为10%，则这笔收益的现值为多少？ P=F×(P/F,i,n) =6,000,000×(P/F,10%,5) =6,000,000×0.6209 =3,725,400元 所以此人现在应存入现金3,725,400元。 结 论 复利终值和复利现值互为逆运算； 复利终值系数（1+i）n和复利现值系数 1/（1+i）n互为倒数。 A公司2000年初对甲设备投资为10万元，该项目 于2000年年初完工投产；2002年、2003年、2004年年 末预期收益各为2万元、3万元、5万元；银行借款复利 利率为10%。 要求： （1）按复利计算2002年年初投资额的终值； （2）按复利计算2002年年初各年预期收益的现值和。 （1）2002年年初甲设备投资额的终值 F＝P×(F/P, i, n) ＝10×(F/P,10%,2) ＝12.1万元 （2）2002年年初各年预期收益的现值之和 ＝2×(P/F,10%,1)+3×(P/F,10%,2)+5（P/F,10%,3) ＝2×0.9091+3×0.8264+5×0.7513 ＝8.05万元 3.1普通年金（后付年金）终值和现值 其中 　　　为普通年金终值系数，其数值可查 阅按不同利率和时期编成的年金终值系数表,符号 （F/A, i, n），其含义为 每期末支付的普通年金1元，当利率为i，经过 n期后的最终价值。例（F/A,10%，5）表示普通年 金1元，当利率为10%，经过5期后的最终价值为？ 例5 假定某房产商计划在5年建设期内每年年末向银行借款2000万元，借款年利率为10%，则该项目竣工时应付本息的总额为多少？ 年偿债基金的计算-年金终值逆运算 也可以在已知利率i, 期数为n及终值F时，计算 年金A。此时A称为年偿债基金，它是年金终值的逆 运算。 即： 年偿债基金= 年偿债基金--为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一 定数额的资金（实际上等于年金终值F）而必须分次等额提取的 存款准备金（等于年金A）。