基于特许权价值的货币政策风险承担渠道研究-金融学专业论文.docxVIP

I I 基于特许权价值的货币政策风险承担渠道研究 中文摘要 基于特许权价值的货币政策风险承担渠道研究 中文摘要 货币政策的传导机制一直是货币经济学领域研究的热点问题，2008 年金融危机 以来经济学家将风险管理的思想融入货币政策的研究中，提出了货币政策的风险承担 渠道理论。这一理论是对传统的货币渠道和信用渠道的一个重要补充，并在一定程度 上提供了货币政策研究的新视角，对商业银行经营管理和货币政策制定都具有重要的 指导意义。 特许权价值是指商业银行由于市场管制、商誉、规模经济、信息优势等因素而获 得的未来收益的现值，是商业银行获利能力的一种反映。由于利率市场化进程的加快 将对未来银行的特许权价值造成重大的冲击，同时可能导致银行资产负债行为、风险 偏好等发生重大变化。鉴于这一情况，本文把特许权价值理论引入货币政策传导机制 的研究中，特别关注特许权价值变化对货币政策风险承担渠道的影响，并使用广义矩 估计的方法估计所建立的动态面板模型。 本文结合理论分析和实证技术，定性和定量方法，分析了货币政策、风险承担以 及特许权价值三者之间的相互关系，得出结论证实了特许权价值的自律效应的存在。 货币供应量（M2）对商业银行风险承担具有显著的正向影响，而存款准备金率对风 险承担具有反向作用，说明央行收紧的准备金率恶化了银行的资产负债表。除此之外 本文还得出了其他重要的结论。 最后，针对所得结论，本文提出了一些有意义的对策建议以及后续研究的思路， 希望为今后在这方面的研究工作抛砖引玉。 关键词：风险承担 特许权价值 货币政策 商业银行 作 者：陆益超 指导老师：姚海明 II II Abstrct The Risk-taking Channel of Monetary Policy based on Charter Value Theory The Risk-taking Channel of Monetary Policy based on Charter Value Theory Abstrct Transmission mechanism of monetary policy has been a hot issue in the field of monetary economics .After the financial crisis in 2008,some economists introduced the risk factor into the study of monetary policy and proposed the risk-taking channel of monetary policy. This theory is an important complement to traditional monetary channel and credit channel and provides a new perspective for the study of monetary policy .To some extent, it has important guiding significance for the managers of commercial banks and policymakers. Charter value is the present value of future earnings of commercial banks due to factors such as market regulation, goodwill, economies of scale and access to information superiority , and is a reflection of commercial bank profitability. Because the interest rate market to accelerate the process of the banks charter value will result in a significant impact in the future, and may lead to the significant variation of banks’ balance behavior and risk perception or risk tolerance. Given this situation, this paper introduced the charter value theory into the study of the transmission mechanism of monetary policy