中化国际专题-目标世界级精细化工集团.pdf

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 中化国际目标世界级精细化工集团 [table_indusname] 石油化工 ——国改之中化集团篇 1、并购见长的宁高宁履新中化集团，中化集团有望迎来快速发展 [table_invest] 0415 中化集团公司前身为中国化工进出口总公司，曾为中国最大的外贸企 维持 增持 业，现为国有重要骨干企业；中化集团业务分能源、农业、化工、地 产、金融五大领域，是中国第四大石油公司，最大的农业投入品（化 王强 肥、种子、农药）和农业服务一体化运营企业，领先的化工产品综合 wangqiangzgs@ 服务商，并在高端地产酒店和非银行金融领域具有较强的影响力。 执业证书编号：S1440516080001 宁高宁原是中粮集团董事长，执掌中粮的十年中，中粮资产从600 亿 石亮 元增长到超700 亿美元；宁总一向以收购整合见长，据统计其主导了 中粮超过50 起的并购，中粮、中谷、华粮3 家粮食央企“三粮合一”， shiliangzgs@ 实现了粮食内贸、外贸、物流业务的统一，中粮也成为国内最大的粮 执业证书编号：S1440516100001 油贸易商；宁总入主中化集团，中化集团有望迎来新的快速发展。 发布日期： 2016 年12 月13 日 2、中化集团盈利承压，未来将通过内部管理和外部扩张实现增长 纵观近5 年中化集团的盈利情况，其利润总额在2011 年达到 134 亿 市场表现 之后有所下降，三年保持在 105 亿元水平，2015 年中化集团的营业利 [table_industrytrend] 润下降为 60 亿元，业绩压力较大。在新的经济形势下，中化集团要 15% 10% 重新实现增长，须推进战略转型和第三次创业，因此公司制定了“一 5% 二三四五”发展战略，即“一种能力、两个根基、三个环节、四个途 0% -5% 径、五个板块”，其中外部扩张是其“两个根基”之一，“整合/并购/ -10% 合作”是其四个途径之中的三个。 -15% -20% -25% 3 、我们认为中化国际是中化集团最佳的资本运作平台 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4