人民币汇率波动外汇储备与物价水平.docVIP

人民币汇率波动、外汇储备与物价水平 —基于结构突变理论的实证分析 内容提要:文章在理论分析的基础上，利用结构变化单位根检验（ZA）对数据进行处理的基础上,采用结构变化协整(GH)检验对人民币汇率变动、外汇储备变动与物价水平的关系进行了实证研究，结果表明:人民币汇率与物价水平之间不存在普通意义上的协整关系;而外汇储备与物价之间存在发生结构变化的长期协整关系,结构变化发生前后两者关系由负相关关系逆转为正相关关系，但外汇储备对物价的影响较小；而汇率的引入会复杂化外汇储备与物价之间的关系。 关键词: 人民币汇率;外汇储备;物价水平;结构变化单位根;结构变化协整 我国自2005年人民币汇率改革以来，人民币汇率稳步升值，升值预期逐渐形成，这使得我国国际收支双顺差的现象越来越严重，在现行的结售汇制度下，双顺差也使得外汇储备呈现逐年递增的局面。截止2012年3月，我国外汇储备规模达到33049.71亿美元，同比增长了8.6%。巨额的外汇储备使得本币存在进一步升值的趋势，为了稳定汇率，央行在外汇市场的操作使得外汇占款增加，外汇占款的投放使得国内的货币供给与货币需求失调，造成国内物价大幅上升，对经济产生不良的而影响。那么，人民币汇率、外汇储备对国内物价水平的影响到底如何？本文拟从就实证的角度来回答这一问题。 一、国内外研究现状 对于汇率与物价水平之间的关系，国内