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方正病危 2003年10月28日 14:09 《今日东方》 方正最近的频繁收购，让业界直呼“看不懂”。 　　北大方正集团董事长魏新主导的“产业加资本”运作模式，初衷是通过产业多元化，也即“产业输血”来化解方正的亏损危机，而非简单的“管理止血”。但问题是，若机体“造血功能”缺失，依然危机四伏。 文|本刊记者杨慧萍 　　据说，方正集团内的新生派力量这样评价魏新：他不是一个企业家，而是一个少有的资本运营高手。 　　魏新，北大方正集团董事长、方正科技董事长兼总裁。2000年被北大派到方正，出任方正集团副董事长；2001年，在方正科技遭遇裕兴等公司收购风波后，正式接管了方正集团的最高权力魔杖。 　　2001年，魏新提出了方正“专业化基础上多元化的战略发展思路”，北大方正从此开始了多元化道路上的资本征战。 　　看不懂的多元化 　　杭州平海路1号，原浙江证券总部，在方正集团收购一年零一个月后，也即今年9月，曾经辉煌一度的浙江证券正式易名为以“方正”品牌命名的方正证券。方正方面透露，已经成功实现对浙江证券的重组与整合。 　　事实上，自2002年8月北大方正宣布入主浙江证券以来，北大方正已经完成了四笔重大收购。5月29日，北大方正集团与苏州市国资委、工业投资公司签署资产重组协议，对苏州市资产规模最大、人员最多的市属国企苏钢集团进行全资收购。事隔不到两个月的7月4日，ST合成(西南合成制药股份有限公司，000788)发布董事会大换班的公告，新班子主要来自北大方正。自此，北大方正击败了民营医药巨头——重庆赛诺药业的争夺，获得了ST合成的控制权，正式入主ST合成。 　　不到一年的时间里，方正首先进军证券业，继而大手笔投入钢铁制造业，然后继续“染指”制药领域，速度之快、行业跨度之大，令业界惊叹之余不由直呼“看不懂”。 　　业界首先质疑的就是方正并购ST合成是并购了“一个烂摊子”。据ST合成年报显示，该公司2002年亏损1.53亿，今年一季度即亏损1379万元。同时，ST合成从2001年开始逐渐沦为大股东西南合成制药总厂的“提款机”，大股东共占用ST合成资金2.3亿元，占公司净资产的70%，致使公司生产经营无法正常进行，目前已停工，只是靠政府补贴、技术转让、资金占用费用艰难度日。要解决大股东的债务问题和尽快恢复生产，决非易事。目前，大股东及其关联公司尚欠上市公司的款项达2.1亿元。 　　不仅如此，北大方正出资2.29亿元控股51%的浙江证券，其辉煌早已是“昨日黄花”，虽然昔日业内的“巨无霸”和名角，却几乎被清洗出局。根据报道，因为多项违规操作：一是为客户融资买入证券；二是挪用客户交易结算资金；三是操纵钱江生化股票价格，中国证监会依据《证券法》及有关规定，对浙江证券处以警告，取消自营业务资格，合计罚款高达50312.68万元，超过浙江证券注册资金5亿元人民币，几乎宣告破产。加上当前证券市场正面临结构性调整，券商资金短缺、之间竞争激烈，短期内全行业都很难有起色。 　　钢铁业务又如何呢？对于苏州钢铁，北大方正承诺将在未来3到5年时间里，斥资27亿元收购其100%的国有股。虽然2002年苏钢盈利几百万元，但目前已有不少专家对民间的“大炼钢铁”提出质疑，认为已存在泡沫成分，能否保持盈利能力值得怀疑，而且老国企改造决非一日之功。 　　此外，2002年11月，北大方正控股公司——北京方正经纬产业发展有限公司以2302.6万元受让南海市佰骏物业持有的深大通1771万股法人股，该公司主业不景气，经营没有得到根本改善。而曾有30.63%实际表决权的南海佰骏，在半年内就选择了退出，其中必有原因。 　　在不到一年的时间内，如此大手笔地跨行业收购，而且收购的对象资质一般。北大方正葫芦里卖的究竟是什么药？这个受业界普遍关注的知名企业难道正一步步踏进多元化的陷阱？ 　　新政理由 　　但方正的掌门人魏新却有自己的一番理由。 　　魏新表示，对于中国企业而言，多元化是不少成功企业发展到一定阶段后的必由之路。而北大方正选择多元化这条道路则蕴涵着更多的含义，其中更多的是一种无奈与被迫。 　　1998年，方正的账面上第一次出现了大面积的亏损，这个事实用“震惊朝野上下、企业内外”的字眼来形容一点都不夸张。陶醉于方正昔日辉煌的人们被打了个措手不及。据方正控股当年的年报显示，期内亏损金额1.68亿港元，电子出版系统(电子公司主营业务)年营业额达7.98亿元，较1997年上涨9%，但毛利率却陡降19%。 　　经过十几年的发展，北大方正在北大品牌和放大的市场支持下，积蓄了大量的资源：业务快速发展累积的巨大资金；由百年名校延伸出来的知名品牌；由核心业务延伸出来的庞大客户关系。这些终于造就了中国最大的校企，同时也是重量级的电子企业。早已发展成为拥有4个控股上市公司：方正控股、方正数码、方正科技和马来西亚方正，