第11章国际资本流动.pptVIP

第十一章 国际资本流动 （一）资本的国际性 （二）国际资本流动的定义 （三）国际资本的输出与输入 （一）长期资本流动 1．国际直接投资 ①创办新企业 ②直接收购 ③购买另一个企业股票，并达到一定比例 ④利润再投资 2．国际间接投资 3．国际中长期贷款 4．会员国在IMF的储备头寸 ①政府间借款 ②国际金融机构贷款 ③国际商业银行贷款 ④中长期出口信贷 （二）短期资本流动 1．贸易资本流动 2．银行资本流动 3．保值性资本流动 4．投机性资本流动 （一）国际资本流动的原因 1．过剩资本的形成或国际收支大量顺差 2．利用外资策略的实施 3．利润的驱动 4．汇率的变化 5．通货膨胀的发生 6．政治、经济及战争风险的存在 7．国际炒家的恶性投机 8．其他因素 （二）国际资本流动的特征 1．直接投资高速增长 2．国际资本市场迅速膨胀 3．国际外汇市场交易量扩大 4．跨国公司成为推动国际资本流动的主角 5．发达国家继续保持国际直接投资的垄断地位 6．国际资本投资主体多元化 7．国际资本流动方向发生重大变化 （三）国际资本流动的影响 1．国际资本流动的积极影响 2．国际资本流动的负面影响 （一）储蓄缺口决定的外债适度规模 利用外资的适度规模： 该式表明，发展中国家为消除储蓄缺口而引进外资的数量取决于4个因素： (1) 目标增长率越高，需要引进外资的数量越多。 (2) 资本生产率越高，需要的外资数量越少。 (3) 国内储蓄率越高，需要的外资越少。 (4) 由于目标储蓄率 大于国内储蓄率，现有国民收入水平越高，需要利用的外资越多。 （二）外汇缺口决定的外债适度规模 为消除外汇缺口所需要的利用外资数量If为 该式表明，从消除外汇缺口的角度，利用外资的适度规模取决于4个因素： (1)目标增长率越高，需要引进的外资越多； (2)进口资源生产率越高，需要引进的外资越少； (3)目标进口倾向高于现有进口倾向的差额( )，它越大则需要利用的外资越多； (4)国民收入水平越高，需要利用的外资越多。 （三）外汇储备需要决定的外债适度规模 设政府存在一个目标储备变动额 式中， 为目标储备变动额， 为目标引进外资额。如果把经常项目收支差额看成外生变量，则外债适度规模(流量)取决于政府对目标储备变动额的设定。 （四）影响适度外债规模的其他因素 1．技术水平 2．国内储蓄转化为资本形成的能力 3．人力资本规模 4．外汇风险 5．外债增加出口的能力 6．储蓄率的变动趋势 （一）我国对外债务状况 1．外债规模连年扩大 2．外债期限结构合理 3．外债来源结构稳定 4．债务指标良好 （二）我国外债管理中存在的主要问题 1．外汇管理局监管能力比较薄弱 ①权威性不够 ②具体监管力度不够 2．外债流入速度加快 3．外债使用效率不高 ①基础产业所占外债比重过高 ②企业经营机制尚不健全 4．隐性外债问题严重 （三）我国进一步加强外债管理的主要对策 1．根据国内外经济形势的变化及时调整外债管理政策，加强对外债的宏观管理 2．明确借入外债的目的，提高外债使用效益 3．区分外债清偿力与流动性，进一步完善期限结构 4．完善外债信息披露，加强隐性外债管理 5．严格控制外债流入，保持适度外债规模 （一）国际债务危机产生的原因 1．外债规模膨胀 2．外债结构不合理 3．外债使用不当 4．对外债缺乏宏观上的统一管理和控制 5．外贸形势恶化，出口收入锐减 （二）国际债务危机的影响 1．国内投资规模会大幅缩减 2．通货膨胀会加剧 3．经济增长会减慢或停滞 4．社会后果严重 5．对国际金融体系的影响 （三）解决国际债务危机的措施 1．国际社会挽救债务危机的过程 2．债务国缓解债务危机的措施 ①与国际社会密切合作，重新安排债务 ②在经济增长的基础上进行调整 ③调整经济结构 ④债务资本化 ⑤实行金融体制改革 （一）资本外逃定义综述 （二）资本外逃原因 1．金融抑制 2．投资环境恶化 3．固定汇率制下的实际汇率高估 4．国际信息的不对称性 5．人力资本的国际差异 6．对居民与非居民的差别待遇 7．发展中国家国内资产存在公共产权 8．政策的不确定性 （三）非法资本外逃的主要渠道 1．贸易渠道 2．非贸易渠道 3．投资和融资渠道 4．其他渠